行业煤炭石油电厂去库存延续港口煤价承压

煤炭石油：电厂去库存延续 港口煤价承压 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周股市回顾本周煤炭行业指数上涨0.5 %，跑输沪深 00指数1.26%。其中：大有能源、永泰能源、国投新集、山西焦化和煤气化涨幅较大；潞安环能、昊华能源、西山煤电、靖远煤电和郑州煤电跌幅较大。

一周煤市回顾动力煤：港口煤价再次下跌。本周秦港4500大卡、5000大卡、5500大卡和5800大卡动力煤价格均下降5元/吨；广州港内贸煤烟煤块、山西优混（Q55却被称作最没有存在感的扣篮王。00)和外贸印尼煤价格保持稳定。本周产地动力煤价格均保持稳定（预计与休假有关）。

炼焦煤：炼焦煤价格保持稳定。预计受假期影响，炼焦煤价格更新滞后。

本周观点动力煤：港口煤价受制电厂购煤需求不旺，坑口煤价承压供给释放。随着经济复苏和进入传统用煤高峰，煤炭需求有所改善。但是，受电煤谈判关键时期和电厂仍有去库存需求影响，电厂煤耗的改善，并未体现在港口需求，导致近期港口煤价弱势。坑口煤价进入平稳期，主要是由于前期煤价回升，供给快速释放。随着供给增加，我们认为坑口煤价进一步上涨需要等待需求的明显改善。

炼焦煤：市场预期较高，焦炭期货上涨或带动炼焦煤价格上涨。受房地产市场企稳和基建投资增长，以及市场预期向好影响，近期焦炭期货价格持续上涨，本周主力合约涨幅达到5.5%，显示市场信心较高。在焦炭期货的带动下，焦炭现货价格有望继续上涨，带动炼焦煤价格上行。钢铁产量阶段高点将在 月出现，若钢铁出现量价齐升，炼焦煤将获益明显，继续等待验证。

国际煤价：双节影响需求，动力煤小幅下降；炼焦煤受益中国需求，小幅上涨。

受圣诞与元旦假期影响，国际动力煤需求较为平淡，澳洲动力煤出现小幅下跌。

澳洲炼焦煤受益中国钢铁需求预期恢复价格却比实体店便宜；就连国货护肤品牌 百雀羚 都推出了络专供产品。影响，在铁矿石暴涨的带动下，也出现小幅反弹，但涨幅远小于铁矿石。