行业电气设备5月新能源汽车销售同比增速回落至

电气设备：5月新能源汽车销售同比增速回落至1.8% 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场行情：

截止6月14日，上证综指收盘为2881.97点，上涨1.92%%；深证成指8810.1 点，上涨2.62%，创业板指145 .96点，上涨2.68%。申万电气设备指数周涨幅为 .14%，在28个一级行业中排名第9位。

新能源汽车投资策略：

2019年5月，新能源汽车产销分别完成11.2万辆和10.4万辆，分别同比增长16.9%和1.8%。其中纯电动汽车产销分别完成9.4万辆和8. 万辆，分别同比增长21.7%和1.4%。2019年5月，我国新能源汽车动力电池装机量约5.68GWh，同比增长25.71%，环比增长4.95%。补贴退坡影响逐步显现，同时在传统汽车降价压力下，新能源汽车销量同比增速回落至1.8%，需求端压力较大。新能源汽车产业链存在一定的降价压力，在此背景下建议关注龙头企业。推荐标的：（1）整车环节：处于爆款周期的比亚迪。（2）电芯环节：市占率占据绝对优势的宁德时代。（ ）材料环节：进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技；行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业，如新宙邦。（4）上游环节：具有成本和资源优势的天齐锂业。

新能源投资策略：

当前海外市场需求继续保持旺盛，全年海外新增装机预计在GW以上。目前一线企业Q 订单基本排满，部分订单交期延至Q4，在产能无法供应的情况下，晶科等一线企业开始寻求代工。国内需求开始启动，这里面主要包括两块：一是需要抢6 0的项目（有指标未并的项目及扶贫项目），二是户用光伏开始抢装（全年规模到2015年基本建成覆盖城乡的立体式、高密度全天候气象观测；扩充高性能计算能力 .GW，户用光伏的渠道修复好于预期），反映到价格上，表现为多晶组件的价格开始有上涨迹象。我们预测2019年国内装机约GW，全球市场需求 0GW。行业在经历2018年低谷及洗牌之后，行业龙头集中度进一步提高；同时随着制造业技术进步和产业链整合开始进入收获期，我们看好拥有规模优势第五届江苏省农民合作社产品展销会在南京开幕。今年的展销会上和成本优势的龙头企业，推荐标的：中环股份、隆基股份、通威股份。风电行业推荐标的：金风科技、天顺风能。

风险提示：产能过度扩张，产品价格波动，政策变动风险