行业钢铁钢铁股有望迎来新一轮上涨行情荐5股

钢铁：钢铁股有望迎来新一轮上涨行情 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：钢共花费近4个月时间和大量心血。“我对数学、物理一直特别感兴趣铁指数上涨0.21%，排名第26，行业跑输沪深 00指数1.99个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为4119/4222元/吨，周环比+0.91%/+1.05%；期货价格分别为 815/4128元/吨，周环比+ .25%/+ .77%。

利润跟踪：16 家大型钢企盈利面为85.28%，周环比下降0.61个百分点。模型测算单吨毛利螺纹钢为882元/吨，周环比上涨50元/吨；热卷利润为828元/吨，与上周持平；冷轧利润为619元/吨，周环比上涨40元/吨；中板单吨利润为607元/吨，周环比上涨20元/吨。

高炉开工：国内高炉开工率7 .48%，周环比下跌1.66个百分点，唐山地区的产能利用率84.6%，周环比上涨0.4个百分点。

库存情况：社库方面，螺纹/线材/中板/冷轧/热轧的社会库存周涨幅分别为5.2/-4.8/-4. /2.9/-2. 万吨。

供需情况：9月份我国出口钢材514万吨，较8月减少1 8万吨，同比下降21.2%；Mysteel预估10月上旬全国粗钢预估产量2161.55万吨，日均产量2 6.15万吨，环比9月下旬下降0.08%。

本周观点虽然上周钢铁指数涨幅不大，但周二以后期货迎来了一轮大幅上涨。对于上周的行情我们认为有如下值得关注的逻辑：1）周三唐山市政府紧急发布文件，将钢铁企业错峰生产的启动时间提前至10月12日，超出市场预期。唐山地区的粗钢产量占全国比例达19%，估算限产将减少9%的粗钢供给，供需紧张程度将大幅提升；2）周四出炉的社会库存数据再次下行，缓解了市场对于下游需求不足的担忧； ）周五晚间公布了社会用电量数据，二产用电量单月同比增速从8月份的2.56%回升至9月份的5.1%，再次证伪了前期市场对于需求的悲观预期。

我们认为本周可能是钢铁新一波行情的起点，主要原因包括：1）供给端，从目前已经公布限产计划的地区来看，无论是时间还是执行力度，今年的“2+26”限产大概率超市场预期；2）需求端，10月下旬进入了经济数据的集中发布期，从PMI、发电量等领先指标来看，三季度的经济数据仍将保持稳健，宏观经济韧性较为充足，市场的悲观预期有望持续修复； ）市场情绪来看，期货的连续大涨将有我们会以直营和加盟两种方式扩张效提升市场对于钢铁板块的风险偏好，钢铁股也有望直接受益。在供给、需求以及市场情绪三方共振的背景之下，我们维持“行业处于做多窗口”判断，强烈推荐南钢股份、凌钢股份、柳钢股份、新钢股份以及*ST华菱风险提示：宏观经济下行、资本市场波动