行业金融寿险业务开门红收获亮眼业绩

金融：寿险业务开门红收获亮眼业绩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

寿险保费收入：

2014年1月，中国人寿、平安寿险、太保寿险与新华保险分别实现原保费收入809亿元、 72. 6亿元、146.20亿元、27 .79亿元，与201 年1月相比保费收入涨幅分别为72.8刘某被送到医院6%、44.77%、 1.71%、1 0.48%。2014年“开门红”业绩亮眼，以中国人寿为例，其1月的保费收入已经相当于去年一个季度的保费收入（201 年中国人寿实现原保费收入 267亿元）。

为了能够在2014年开年取得不俗的销售成绩，赢在起跑线，各保险公司早在去年底就储备力量、蓄势待发，进入2014年后，无论是营销手段的高激励措施、还是产品策略主推高现金价值产品，各家公司均多管齐下，获得了近些年来抢眼的“开门红”业绩。但我们认为这样的高速增长将在4月随着《关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知》与对于高现价产品规范的实施存在一定下行的压力。

财险保费收入：

2014年1月，平安财险与太保财险保费收入增速继续维持在较高的水平，两家公司分别实现保费收入154.17亿元和99.96亿元，同比涨幅分别达到了 .66%与17.60%。但由于综合成本率的居高不下，我们认为今年财产险行业的承保利润将有所下降。2014年1月，全国汽车销量215.64万辆，同比增长5.99%。

投资建议：

尽管保险行业“开门红”业绩亮眼并且201 年各上市险企业绩均将大幅提高，但是保险行业股价近期表现沉闷，行业估值依旧在低位徘徊，四家上市险企P/B值在该片由韩国导演郭在容执导1..7之间，而P/EV值则跌至1倍左右。与行业历史估值数据相比，仍处于相对低谷水平，保险行业股票具备一定的安全效应。

我们认为保险行业已经走出了低迷的发展阶段，随着保费收入增速的逐步提高以及投资收益的改善，保险行业的基本面在向好发展，我们继续维持对于行业的“看好”评级，建议投资者关注保险行业的投资以及转型机会。