服装纺织市场弱势下泛消费走强荐股位置

服装纺织：市场弱势下泛消费走强 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

一周主要回顾与展望：1）2018年5月PMI指数为部分商户将迁至新址51.9%，环比上升0.5个百分点。2）本周Gearbest流量UV升7. %、PV降0.2%，Zaful流量UV升9.1%、PV升20.8%，Rosegal流量UV升8.2%、PV升20.2%。

上周重点回顾：1、商赢环球：美国电商DAI与环球星光共同发力跨境电商与社交电商，潮流休闲品牌Active国内海外同步拓展线下渠道，推进全球服装零售战略。

公司动态：1、天泽信息：对收购有棵树99.9991%股权重组方案的交易对方、发行股份定价基准日、发行价格、发行数量等内容进行调整。2、森马服饰：出资2295万元与温州佳诺等设立合资公司，注册资本4500万元，合资公司拟出资1499万元购买温州佳诺所持“COCOTREE”的注册商标权与部分设备。 、嘉欣丝绸：收到嘉兴建投支付的 99万元补偿款，杉青闸区域征迁项目2亿元已全部到账。4、青岛金王：发行不超过6亿元债券“18金王01”。5、嘉麟杰：拟提前兑付“14嘉杰债”全部未偿付本金2.4亿元及利息。6、百隆东方：1）计划开展交易总规模不超过10万吨的夫妻俩租了一间十几个平方米的小房间棉花套保业务；2）公司主体及“16百隆01”债券跟踪评级均维持AA。7、万里马：1）与武警部队签订金额为5557万元的《武警部队被装采购合同》；2）拟发行不超过1.8亿元可转债。8、美盛文化：拟与国内商业银行开展总额度不超过5亿元的资产池业务。9、商赢环球：1）原拟向上海亿桌、宁波景丰和与吴丽珠发行股份购买其持有的上海创开100%股权而间接收购KellwoodApparel和KellwoodHK100%股份，同时向旭森投资等发行股份募集配套资金，现变更为通过境外控股子公司环球星光以现金方式直接购买该资产包；2）为控股子公司环球星光提供不超过8400万美元担保。10、起步股份：拟发行不超过4亿元公司债。11、御家汇：完成公司变更登记，注册资本由1.6亿元增至2.72亿元。12、拉夏贝尔：就收购法国NafNafSAS40%股权事项，全资子公司上海拉夏企业管理有限公司完成上海自贸区管委会境外投资项目备案，并延长交割最后日期至2018年6月15日。

上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升0. %，强于申万A指数 .18个百分点。其中，纺织制造指数下降2.4%，强于申万A指数0.45个百分点；服装家纺指数上升1.81%，强于申万A指数4.66个百分点。

行业观点与投资建议：近期由于出口和对外经济不确定性预期加强，市场疲软，泛消费板块关注提升逆势飘红，sws服装板块仅次于食品、旅游和家电位居涨幅第四。服装和家纺领涨，目前优质公司估值提升至25倍附近。我们认为本轮上涨来自公司历经调整效率提升，叠加行业景气度向好支撑优质公司进入新一轮成长阶段，长期业绩估值双击提升，短期低估值稳健白马配置价值更加凸显。推荐标的：1）低估值白马：海澜之家（18年仅17倍）；2）成长较好品牌：太平鸟、水星家纺、比音勒芬； ）高成长电商：跨境通、南极电商；4）棉价上行受益龙头：百隆、鲁泰A。

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