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莫尼塔：大宗商品周度观点汇总 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周国际宏观主要及点评——美国四季度经济增速下滑至2.6%美国去年四季度实际GDP年化环比初值2.6%，预期 .0%，前值5.0%。

美国4季度GDP增速的下滑主要是受到政府部门以及对外贸易的拖累。政府购买三季度环比增速为4.4%，而四季度为-2.2%；贸易逆差相较三季度有所扩大，可能与外需疲弱及美元升值有关。而美国经济内生的增长趋势则是稳健的，私人部门终端需求环比增长达 .9%。消费环比从 .2%提升至4. %，资本支出环比增长7.2%，与三季度相仿。进入今年以来，低油价及就业市场的进一步改善将促进消费增速继续提升，政府购买在上一季下滑后本季料将逆转。而资本支出和贸易在一季度或将继续低迷。我们预计美国经济一季度增速将与去年四季度相仿，二季度将反弹至 %左右。

美联储FOMC声明：委员会一致同意对加息应有“耐心”;美国经济在持续稳健地扩张;美联储预计短期通胀进一步滑落,政策评估将考虑国际形势联储此次FOMC会议声明符合我们预期，对于经济，联储的措辞从“温和”调整为“稳健”,显示更加乐观的态度，这主要是因为油价下跌提高了消费者购买力。对于固定投资和房地产部门，联储的措辞并未改变。在联储的双目标中，就业增长的措辞从“稳健”调整为“强劲”，认为通胀滑落主要由于油价下跌造成，实体通胀预期稳定。基于联储提示了将考虑国际形势，欧元区经济走向和欧央行QE的效果预计也在联储考虑地奥一年发布520次违法广告 旗下保健品被停售范围之内。我们仍预期6月加息的概率较高，但存在推迟的风险。能让公司更加成功的是销售和市场人员

美国12月成屋签约销售指数环比- .7%，预期0.5%，前值0.8%。

成屋签约销售往往是成屋销售的领先性指标，12月签约销售的疲弱意味着成屋销售一季度或也将不及预期。但由于欧央行祭出QE后，欧元区国债收益率被压低，美国国债收益率也受到进一步压制。预计在联储加息的信号更明确之前，抵押贷款利率还将有下降空间，这将有利于缓解房地产部门的压力。