莫尼塔多看少动等待把握最大时点位置

莫尼塔：多看少动 等待把握最大时点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在经历了大起大落之后，2015年岁末市场对于2016年的春季行情充满了期盼，但2016年1月的行情却着实给投资者浇了一盆冰水。在这个大背景之下当前对于投资者来说很现实的问题是，1）投资者要不要做左侧底，2）什么时候市场会见底。我们认为当前投资的理念应是年内多看少动，寻找自己把握相对较大的波段，一个波指挥用上无线wifi段目标就是10%的收益。

报告摘要贬值未必股涨：

出现本币升值和本国股市大涨的组合，其原因可能是“补涨”—之前别人涨你没涨，出现本币贬值和本国股市大涨的组合，其原因是汇兑使得盈利改善了，出现本币升值和本国股市大跌的组合，其原因可能是全球需求比较差，汇兑使得盈利变差，出现本币贬值和本国股市大跌的组合，其原因可能是“补跌”—之前你比别人涨多了。

经济基本面变化不大，市场风险情绪需要时间消化：

需要两个条件之一来扭转市场投资者的情绪，可能是基本面出现了好于市场预期的特征（从我们对经济基本面的分析来看这个时点可能要在2季度之后），或者是政策面出现了强有力的举措（如2015年的降息降准、减缓IPO速度、控制大股东减持、国家队进行增持），但到目前为止市场一直预期的降准却迟迟未到；从另一方面来说，这个底需要长期资金买出来。从这两个方面来看但许多岗位的薪酬水平仍然偏低。用人单位仍然习惯按照地方最低工资标准拟定工资结构，A股本次调整底的出现将是一个慢慢磨的过程。

多看少动，主动选择考虑三思路：

对于想做主动投资的投资者，如果认同A股总体处于熊市的判断，需要注意熊市中的反弹波段以1 周的股指变化来衡量反弹的幅度是不会超过20%的。在这种格局之下，投资的理念恐怕是年内多看少动，寻找自己把握相对较大的波段，一个波段目标就是10%的收益。三个方向可能代表未来的成长性领域，第一是消费成长型，第二是制造升级型，第三是无历史包袱型。