安信证券新股处于活跃期趋势性机会或延续源泉

安信证券：新股处于活跃期 趋势性机会或延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■新股处于活跃期，趋势性机会或延续：我们认为，随着市场环境回暖与逐渐走强，新股板块阶段性趋势机会或将持续，聚焦基本面，寻找优质新股仍是布局主线。当前新股板块平均市盈率为53x，与创业板市盈率比值为0.73，若市场整体环境持续回暖，预计新股整体估值具备继续向上修复动能。然而在新股供给增加的背景下新股板块出现的新变化同样不能忽视，板块走强伴随着个股分化、整体出现明显泡沫化或难显现。故在此背景下，聚焦基本面优良的新股仍是最优策略，进可攻退可守。总体上看，趋势性机会或延续，聚焦优质个股。

我们存储过去10多年发展日新月异■新股走强，整体涨幅靠前：统计近四个月打开涨停板的新股，板块周涨幅为4.03%。同期上证综指上涨1.10%、深证成指上涨1.05%、中小板指上涨0.52%、创业板指下跌0.87%。83只新股上周取得正收益，其中20只新股涨幅超过10%；42只新股周涨幅为负，1只新股跌幅超过10%。

■新股板块PE监测：2018年1月开板的新股市盈率有所回升。新股VS创业板PE比值回升至0.78，绝对估值提升至53.37倍，当相对估值向上修复至0.78。截止2018年1月12日新股市盈率与创业板平均市盈率比值处于向上修复期，2017年最后一周，新股板块明显反弹，低点绝对估值为47.38，相对估值为0.69。从市盈率指标上看，新股板块估值处于向上修复期。

■新股板块活跃，单周成交金额超过1500亿元：1月8日至1月12日，新股板块上周换手率为87.43%；上周累计成交金额为1611.09亿元环比上涨55.25%，创近期新高；上周累计成交量为59亿股，环比上涨29.13%。

■本周2只新股申购：本周2只新股申购，科顺股份（建筑防水行业领军企业）、成都银行（四川省首家城市商业银行）。

■风险提示：系统性风险、风险偏好下行风险。