运行困难多下行压力大转型任务重缘由

迅雷跌至发行价一半，雷军也没了办法

赴美上市，是国内互联企业的终极梦想。但对于某些互联企业来说，在成功完成上市以后，面对的却是过山车一般的股价动荡之旅，不但没有赢得最大发展空间，反而愈发式微。迅雷就是最好的代表，即便有雷军在后面撑腰也不能稳定人心。

事实证明，投资者的担心不无道理。目前，迅雷股价跌幅之大已有让人上天台的赶脚。而这与迅雷自身的产品、企业特性和外部因素的干扰有极大关系。

跌跌跌!迅雷现状惨不忍睹

就在3月12日，迅雷公布截至12月31日的2014年第四季度财报以后，股价迅速变为6.4美元，远低于招股时的12美元，也较上市时最高峰时期下落了超过60%，当前市值唯一4.44亿美元。本以为这就已经跌到谷底，没想到迅雷的不争气让人惊讶，持续处于下跌态势。

截止到美国东部时间3月18日收盘时，迅雷股价仅为5.94美元，创上市以来股价新低。依照此股价计算，当前迅雷市值仅为4.12亿美元，较最高时缩水76%。据数据显示，截至2014年12月31日，迅雷所持有的现金、现金等价物和短时间投资总额为4.337亿美元。残暴的数字表明，迅雷的市值竟然还不如其所持有的现金及等价物的价值!

一般而言，市值总是会数倍，乃至数十倍、上百倍于实际价值，但迅雷却以血淋淋的数字让人们清楚地看到它现在的状态有多么糟糕。深陷在泥淖中没法挣脱出来，迅雷的股价还有下跌的空间!

发展潜力小外部因素干扰大

迅雷之所以在资本市场表现如此之差，与其本身产品特性有着直接关系。一直以来，迅雷就是以加速下载的技术为依托，吸引用户购买会员等相关订阅服务。但这种方式太过单一，面对日新月异的互联发展趋势，显得力不从心。而且最主要的竞争对手旋风，只要是会员即可使用离线下载功能，比迅雷服务更吸引人即使能力没那么强。更重要的是在当前国内宽带大升级的背景下，加速下载对用户的吸引力已经没有那么强烈。

但仿佛迅雷并没有意想到这些，反而是变本加厉地推出相干产品。近日，迅雷发布上加速器的正式版，并将这款上神器命名为迅雷快鸟。但这款产品只支持中国电信用户，而且对用户的迅雷会员等级有严苛要求，并没有想象中那末友好。可以说，迅雷股价之所以暴跌不止，与其商业模式单调、发展潜力小分不开。

另外，外部因素对迅雷的干扰极大。尤其是国内净行动开始以来，很多非法、色情、暴力等资源都被屏蔽，在一定程度上影响用户使用体验，迅雷定阅用户就出现下降趋势。截至2014年第四季度末为止，迅雷已允许暂停面向约35万名现有定阅用户的服务。虽然外部因素不可抗拒，但这也暴露出迅雷自身的弱点。一旦政府部门和运营商等出台更加严苛或全新的政策、条款，迅雷的处境将更加艰难。

求变!移动互联是方向

迅雷已经到了不得不变的时候，如果仍然在加速下载技术上钻牛角尖，被淘汰是早晚的事儿百兆光纤一旦普及，迅雷还有立足之地吗?依照未来的发展趋势看，在移动互联方向发力，是迅雷变革的必定手段。

迅雷也知道移动互联的重要性，但却走错了路，只是将PC上的加速下载模式照搬到移动互联上。迅雷董事会主席兼CEO邹胜龙表示，迅雷无线业务的总策略是首先到达一个客观的安装量，随后将已安装的用户变成活跃用户，并在活跃用户的基础上寻找变现模式。目前迅雷仍在尝试推动安装量和用户活跃度阶段，还未侧重于变现。

就目前来看，迅雷在移动互联最大的收获，就是来自小米5500万的预装还很多感谢抱上了雷军这条大腿。但这其实不意味着迅雷已经在移动互联站稳脚根，迅雷CFO武韬就表示，从财务角度来来看，2015年迅雷在移动业务方面没有任何营收预期。不能变现、没有收入，那迅雷还在移动互联折腾甚么劲儿?5500万的预装量，难道还不够客观?这只是迅雷没有找到合适变现手法的推托之词罢了。

依照这样看，即便迅雷相干产品在移动端到达上亿，乃至数亿的安装量，依然于事无补，不会对迅雷的生态圈有任何裨益。要想真正从移动互联上寻求突破，迅雷必须跳出原有的加速下载思惟桎梏，真正寻求合适移动互联的产品和商业模式。否则，就看着股价继续一泄如注吧。到时候，说不定雷军都拂袖而去了。

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