华工科技投资要点先进的激光制造平台新时代

华工有希望成为一家先进制造平台型公司：公司是以制造为主的多元化先进制造龙头公司，旗下5家子公司涵盖激光制造服务、传感器、激光防伪、光通信及物联等业务。公司依靠激光、传感器及光通信的技术优势，打造出智能装备加工、精密制造加工、服务等板块并持续向纵横发展，有希望成为先进制造的平台型公司。

技术实力首屈一指：公司背靠五大国家重点实验室，公司在激光领域拥有闫大鹏、徐进林等国家千人计划；汽车传感器领域拥有十文字裕司(日本)等国家千人计划，在职国家千人计划共7人，代表了国内激光领域和汽车电子领域的最高水平。

管理和激励机制改善：管理和激励机制的改善有望使得校办企业重技术、轻市场的通病有望得以克服。

激光业务和传感器业务迎来爆发式增长：随着我国制造业产业升级，激光制造逐渐替代原有加工方式，在传统制造和精密制造中渗透率持续走高。

智能家居和汽车电子产业转移使得传感器行业景气度高涨。公司掌握激光和传感器核心技术，成功突破外资封锁，并在汽车自动化以耿直着称生产线、再制造机器人、消费电子激光加工、汽车传感器等领域取得骄人成绩，我们判断2014年公司激光和传感器业务均将迎来爆发式增长。

估值和投资建议

我们预计公司年公司实现销售收入 20百万元、4270百万元与5 50百万元，归属于母公司股东净利润 9 百万元、585百万元、785百万元。对应EPS 分别为0.44元、0.656元和0.881元，分别同比增长64 .07%、48.9除了欠钱还不上的2%和 4.27%，对应年PE 分别 为21.14倍，14.19倍、10.57倍。

基于公司2014年业务有望大幅反转，同时考虑到年的持续增长性，我们暂时给予公司 5倍PE，对应12个月目标价15.4元，首次给予 买入 评级。