幸福快乐化工积极关注新材料高成长标的荐4股依依不舍

投资要点1、继续重点推荐长景气周期及细分领域寡头品种我们 月底开始提示周期股经过前期的调整，目前基本已经处于底部区域，建议逐步布局：

1）继续坚定看好化工及石化五大周期龙头：丁二烯、乙烯（华锦股份）、MDI（万华化学）、粘胶短纤（三友化工+南京化纤）、PTA-涤纶（桐昆股份）等我们重点推荐的长周期品种长期逻辑并未破环，供给端新增产能仍然有限，需求端稳步向上增长，同时环保、政府政策上的外部压力今年来看仍然趋紧，行业集中度继续增加，本轮调整之后供需结构持续改善、业绩增长确定、弹性向上大的龙头品种目前位置可以逐步开始布局。

2）近期我们重点推荐的味精&氨基酸（梅花生物、阜丰集团）、甜味剂（金禾实业）、农药（利尔化学）、制冷剂（巨化股份）、氯碱（中泰化学、鸿达兴业）等细分领域，价格受原油影响较小，行业格局改善确定性大，寡头企业定价能力强，继续看好。

2、继续推荐成长确定的低估值优质成长标的新材料行业高壁垒带来稳定的高盈利，以康得新为代表的优质内生增长性强的成长标的持续新产品开发、上下游产业链延伸带来的高成长性，是给予其高估值的核心逻辑。新材料行业的标的选择遵循行业空间大、公司战略清晰、管理层执行力强等多方面因素，我们认为，目前来看，康得新、新纶科技、国瓷材料、鼎龙股份等优质的新材料标的值得长期关注。

1)康得新：未来 -4年内持续维持 0%以上的增速，二期光学膜陆续投产，公司从进口替代走向真正的研发创新！裸眼 d17年有望在消费电子端发力！目前股价对应17年PE25X、PEG0.6。

2)新纶科技：打造成新材料平台型公司。到2020年公司电子功能材料三期项目将全部满产，有望实现未来4年复合增长翻番！目前股价对应17年PE60X、PEG0.6。

)国瓷材料：公司已经从单一产品、单一下游扩展为多方向发展，并且产品的市场空间从十几亿到百亿甚至千亿的空间，已经搭建好新材料平台，预计公司未来几年的复合增速将超过50%。目前股价对应17年PE 5X、PEG0.6。

4)鼎龙股份：17年碳粉业务将持续高增长，芯片业务也将迎来高速发展，公司将持续在打印耗材产业链上做整合。CMP抛光垫测试线完铁路在陆地货物运输所占的比重大大高于原欧盟15国。成建设，未来将加速下游客户的开拓。目前股价对应PE26X、PEG0.5。

风险提示：业绩增长不达预期，个股商誉存在减值风险。