行业莫尼塔近期主要经济体的经济政策点评

莫尼塔：近期主要经济体的经济政策点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示目前影响风险资产价格的欧美货币我如何管理台湾公司诸多事宜?因此政策方向尚不清晰。美国经济增长前景很可能得到美联储的助推，但真正的改观需要观察大选后财政政策的变化。欧洲方面，购买边缘国家债券的可能性在逐渐增强，但经济刺激尚未看到。而中国政府似乎仍将延续目前的微调预调政策。

报告摘要我们认为美联储将延长零利率政策。而是否在9月会议上推行QE3，将取导演吴宇森、陆川(微博)、宁浩、张一白、彭浩翔(微博)、金依萌、张杨、管虎等均为其签约导演；明星则包括吴彦祖(微博)、戴立忍(微博)、黄渤(微博)、徐峥(微博)、余男(微博)……以及日韩明星浅野忠信、菊地凛子、韩彩英(微博)等；同时决于近期数据的表现。正如我们在周一报告《关于伯南克在JacksonHole的讲话点评》中提到的，伯南克对于经济前景的评价是偏弱的，对于非常规量宽的好处是认可的，对于其成本认为是偏小的。同时他多次提到联储已经准备好了。

如果近期美国经济数据好于预期，那么QE将可能在9月会议中推迟。

但我们认为推QE的可能性要比不推要高。美联储能否等到大选之后再推QE，是一个问题。8月会议纪要对QE的表述是“很快就会”（fairlysoon）。如果推出QE，那么我们更倾向于“开放式”的QE，联储可以在每次会议上根据经济的情况对规模进行调整。

欧元区正在向降低财政危机风险的道路上迈进，但离推出货币刺激政策以帮助经济增长，仍然有相当的距离。目前的消息是，ECB将会研究一个购买边缘国家债券的机会，并设立债券收益率目标（或者是设立与德国债券收益率价差的目标）。但从目前的情况来看，9月6日的ECB会议很难完成上述计划。同时，目前尚不清楚，计划的细节和过程有多少会对外宣布。因此，推出比较激进政策的可能性仍然较高，但仍然处于研究阶段。

中国方面，类似四万亿的大规模刺激政策看起来已经不太可能。官方对于年的刺激后果仍较为担忧。考虑到换届的影响以及更长期经济发展的计划，政府已经开始忍受短期低增长。预调微调就是政府的选择，而不是大规模刺激。