宏源证券市场在会议之前最后的步伐蹭飞

宏源证券：市场在FOMC会议之前最后的步伐——谨慎又谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国市场：

因中国与美国制造业数据好于预期以及美国营建开支意外增长，美股周一盘中一度强劲攀升，但当道指逼近今年高点后，股市开始回落。道指在过去两周里已有三次在创下今年新高后随即回落。在美联储宣布新的经济刺激计划以及中期选举开始前，投资者变得十分谨慎。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了6.13点，收报11124.62点，涨幅为0.06%。道指盘中一度上涨100余点。道指科技成份股有所上涨，半导体行业协会表示，9月份全球芯片销售额环比增长2.9%，英特尔(INTC)上涨了2.6%，惠普上涨了1.1%。纳斯达克综合指数下跌了2.57点，收报2504.84点，跌幅为0.10%；标准普尔500指数上涨了1.12点，收报1184.38点，涨幅为0.09%。

由于即将到来的FOMC会议，处于对美国EQ2规模的不确定，美国市场陷入了人一个怪圈。当公布利空数据时，市场便认为EQ2规模不会小于预期，因而股市反而出现涨幅，当数据好于预期时，本来应该是利好市场，股市上扬的，但由于担心EQ2规模会小于预期，因此股市往往冲高回落。表现在会议之前，市场的谨慎态度。

昨天，美国的利好数据就导致了美股的冲高回落。美国10月份供应管理协会营造业指数从9月份的54.4上升至56.9，好于市场预期。9月份营建开支从8月份向下修正后的下降0.2%转为增长0.5%，也好于预期。

商务部周一报告，美国9月份消费者支出增长0.2%，此前两个月的增幅为0.5%。而不及预期的数据体现在美国个人收入与支出方面。美国9月份个人所得下降0.1%，为自2009年7月以来首次下降，8月份为增长0.4%。9月份不包括食品与能源在内的个人消费支出核心价格指数与8月份基本持平。美国家庭的储蓄率降至13个月来最低点。收入的下滑说明经济的不景气，就业困难。支出的不及预期说明消费跟不上，需求疲弱，都是导致美国经济增速下滑，失业率居高不下的原因。

欧洲市场：

欧股震荡收高，投资者正在等待本周晚些时候美联储在新一轮量化宽松政策上的决定。泛欧600指数上涨0.2%，报收266.40点。欧洲主要股指：英国富时100指数上涨0.3%，报收5694.62点。德国DAX30指数上涨0.05%，报收6604.86点。法国CAC40指数上涨0.2%，报收3841.11点。尽管这些市场并未休市，但因周一是公共假日，所以成交较正常情况清淡。

本周市场日程表上最重要的项目是美联储周二至周三召开的政策会议，在此期间联储预计将宣布另一轮量化宽松措施。不过，关于联储购买债券的规模和时间范围还不能肯定。在决定宣布之前，市场有可能在一个相对的窄幅波动。

对中低端奶源牧场的影响不大美联储成为全球市场关注的焦点，一旦二次量化宽松政策公布，很可能引起一些列的连锁反应，迫使英国、欧洲各国紧随其后，展开新一轮的全球量化宽松。从北京时间11月3日凌晨2时15分开始的33个小时内，将先后有美国、英国、欧元区以及日本等几大西方经济体的央行宣布最新利率决策；此外，澳大利亚等央行也将在本周公布议息决定。

英国国家统计局上周公布的数据显示，该国第三季度国内生产总值（GDP）初值为环比增长0.8%，同比增长2.8%。此外，国际评级公司标准普尔上周将英国评级展望调整为稳定，评级确认为“AAA”，此前，该公司对英国的评级展望为负面。这些都令市场预期，英国央行可能会按兵不动。欧盟统计局10月29日公布的数据显示，欧元区9月失业率意外升至10.1%，且欧元区10月通货膨胀率同比意外上扬1.9%，创两年来最大增幅。但由于该数据仍符合欧洲央行在中期内将通胀率控制在略低于2%水平的目标，市场普遍预期欧洲央行将在本周四宣布维持基准利率不变。而国际货币基金组织（IMF）表示，澳大利亚可能需要进一步紧缩货币政策，以抑制因矿业繁荣所带来的通货膨胀压力。