旅游酒店中报来临把握确定性业绩荐股源泉

旅游酒店：中报来临把握确定性业绩 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

乌兹别克斯坦 129 家棉花加工厂中的 45 家已经改造本期投资提示：

一周主要回顾与展望：上周休闲服务指数下跌1.04%，相对沪深 00指数上涨0.58%。

国际局势紧张带动外盘下行，国内大盘回落，周五周期股出现大幅回调，休闲服务板块整体表现中庸。个股角度，由于业绩预期较为一致，短期无明显大幅波动。其中北京文化上周高涨后伴随着减持公告跌幅第一，目前《战狼2》票房已超40亿元，预计可贡献1.6亿元净利润，股价反映合理。下周板块进入中报披露密集期，超预期也相对较少，重点关注白马股业绩情况。三季度我们仍旧看好确定性强且具有上升空间的景区和免税板块。

本周核心观点：九寨沟地震影响区域旅游，宋城演艺和峨眉山受到影响，实际业绩受损有限。8月8日四川阿坝州九寨沟县发生7.0级地震，宋城演艺九寨千古情景区自8月9日起暂停开放、《九寨千古情》、《藏谜》暂时停演。2016年九寨千古情和藏谜项目占归属于母公司净利润的比例为7.06%。假设两项目10月份可重新恢复经营，则仅影响八九月份，预计将影响公司净利润的1.5%左右，体量较小。峨眉山A景区距离九寨沟县直线距离约4 0公里，基本未经受地震灾害，仍正常接待游客，但由于四川地区整体旅游情况将受到影响，预计峨眉山景区今年接待游客量可能持平。相对前次影响不大，预计明年初客流恢复确定性较强，业绩有望持续回升。

上周公司&行业追踪：1.宋城演艺：公司预计此次九寨沟地震对公司整体营收和净利润影响较小。2.北京文化：发布半年度报告，2017上半年实现销售收入1.67亿元，同增6.81%；实现归母净利 ,865.74万元，同增279.44%；发布关于董事、高级管理人员减持预披露公告，减持公司股份合计不超过1,4 6,525股（占公司总股本比例为0.1978%）。 .国旅联合:股东当代旅游将持有的1681万股限售条件流通股股票（占公司总股本的 . %）质押给赵俊。4.中国国旅：拟以现金方式向中免—拉格代尔有限公司增资10 99.20万港元，并提供不超过4.56亿港元的借款；子公司中免公司和日上免税行分别就相关中标项目与北京首都机场商贸有限公司签订了合同。5。长白山：公司全资子公司天池管理公司，将与控股股东及其子公司就长白山景区运营签订委托合同，合同期 年，合同期内预计累计交易金额约1.65亿元，本次交易属于关联交易。6.约伴旅游2017上半年实现营业收入1.15亿元，较上年同期上升25.7%；实现净利润901.90万元，同比下降9.79%。7.清园股份2017上半年实现营业收入近1.45亿元，同比增长16.71%;实现净利润6172万元，同比增长19.1%。8.秦皇旅游2017上半年营收1 .54万元，净亏损199.20万元，同比下降4 66.54%。9.马来西亚将从9月1日起对外国游客征收旅游税，入住经大马文化和旅游部登记的民宿和乡村民宿的外国游客除外。10.华特迪士尼2017财年前三财季盈利72. 亿美元，同比下降5.08%。11.海洋世界上半年营收5.6亿美元，同比下降5%，净亏损2. 7亿美元。

推荐标的：十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展，中长期来看，我们继续推荐关注两类机会，一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善，二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅，中国国旅和峨眉山A，同时建议关注：首旅酒店、黄山旅游。

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