日常消费品美豆单产继续上调年丰产或成覆盖

日常消费品：美豆单产继续上调 16年丰产或成定局 类别： 机构： 研究员：

整风肃纪 [摘要]

事件描述美国农业部公布9月份农产品供需报告。

事件评论16/17年度美豆单产较8月继续上调1.7蒲式耳/英亩至50.6蒲式耳/英亩，远高于市场预期49.2蒲式耳/英亩，并再次创出历史新高，与15/16年度相比同增5.42%。在收获面积维持8 00万英亩不变的情况下，16/17年度美豆产量较8月上调1.41亿蒲式耳至42.01亿蒲式耳，与15/16年度相比同增6.92%。尽管报告上调旧作出口，导致16/17年度美豆期初库存较8月下调0.6亿蒲式耳，同时16/17年度美豆出口和压榨分别上调0. 5亿蒲式耳和0.1亿蒲式耳，但出口和压榨调整的总幅度被产量的大幅上调完全覆盖并超出，导致美豆库存消费比由8月份的8.22%攀升至8.99%，供需格局进一步宽松化。

美豆主产区天气条件适宜大豆生长，美豆单产再创历史新高。截止9月12日，美豆生长优良率7 %，去年同期61%；美豆结荚率为97%，去年同期96%，五年均值97%；美豆落叶率26%，去年同期 5%，五年均值25%。目前仅从大豆生长情况来看，16/17年度美豆丰产基本确定。

预计16/17年度全球大豆产量为 . 亿吨，与8月份基本持平，与15/16年度相比同增5.58%。16/17年度大豆预计减产的国家有巴西、印度和加拿大，与美国和中国大豆增产量相抵消。巴西大豆产量下调200万吨，主要由于大豆播种面积的减少，因为巴西玉米价格走强，巴西南部或将增加第一批玉米播种面积。预计印度大豆产量下调，主要由于大豆播种面积和单产均下调，单产下调原因则在于7—8月份大豆主产区降雨过多。根据加拿大统计局数据，加拿大大豆产量下调主要由于单产下调。中国大豆产量上调，主要是由于播种面积的增加远抵消单产的下调。同时，16/17年度全球大豆消费量较8月下调115万吨至 .29亿吨，全球供需格局或重回宽松。

总体来看，本次报告继续强化了美豆丰产的事实，加之目前美国天气良好，大豆即将进行收割，后期单产和产量大幅下调的可能性较小，丰产压力之下，大豆价格或将继续承受下行压力。长期来看，随着南美大豆将于11、12月开始进入播种期，后期产量稍有变动都会使全球供需格局再次发生变化，建议继续关注天气状况对大豆生长的影响。