高考加油中邮证券通胀和经济增速双降魏家

中邮证券：通胀和经济增速双降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

通胀如期回落。CPI同比上涨3.4%，环比下降0.1%，符合预期。当月食品价格同比上涨7%，其中蔬菜价格同比逆市上涨27.8%，是食品价格上涨的主要因素。非食品价格同比上涨1.7%，其中消费品和服务价格分别上涨4.1%和1.7%，油价上调使得车用燃料及零配件价格同比上涨6.9%，家庭服务及加工维修服务价格同比上涨9.3%，劳务成本持续上升。4月份PPI同比下降0.7%，PPIRM同比下降0.8%。4月份CPI继续保持高位主要是今年春季低温多雨导致蔬菜价格大幅上涨的结果，近期气温回升以及油价下调将使5月份菜价涨幅有所回落，从CPI的走势看，经济下行、需求不旺将使CPI持续下行，未来通胀压力继续放缓；工业增速降幅较大。工业增加值同比实际增长9.3%，环比增长0.35%同年被评为国家高新技术企业。安踏成功从 劳动密集型 企业转型为 技术密集型 企业，分别比3月回落2.6和0.81个百分点。通用设备、汽车和通讯电子计算机业增速回升而纺织、化学、黑色金属、非金属矿等行业增速均有所回落。受房地产投资下降、内需不足以及出口不振的影响，4月份工业产出降幅较大，工业企业继续去库存；固定资产投资继续小幅回落。月份固定资产投资同比增长20.2%，增速较月份回落0.7个百分点。房地产开发投资同比增长18.7%，增速比月份大幅回落4.8个百分点。当期农林牧渔业投资继续保持高速增长，采矿业投资增速加快，电力投资保持恢复性增长，水利、环境和公共设施管理业投资加快，但制造业和铁路运输业下降。

近期国家加大了民生领域的投资力度，但是由于受到房地产投资和制造业增速下降的拖累，固定资产投资继续小幅回落；汽油消费下降拖累消费品零售。社会消费品零售总额同比增长14.1%，低于3月份的15.2%。限额以上批发和零售业实现销售同比增长14.6%，低于3月份的16.9%，其中食品烟酒、服装鞋帽和日用品等基本消费品零售增长稳定，而3月20日油价上调使93号汽油零售价格突破了每升8元的心理价位，石油及制品零售增速较3比较贴心。月份大幅下滑8.2个百分点至15.9%，成为拖累4月份零售销售增速下滑的主要因素。5月份汽车消费进入旺季、5月10日油价下调等因素均对居民消费构成利好，未来社会消费品零售或好转。