行业煤炭石油煤炭板块估值大幅回调荐2股

煤炭石油：煤炭板块估值大幅回调 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一周煤炭数据概述动力煤：环渤海动力煤价格指数下降1元/吨，至409元/吨，再创新低。尽管人民币大幅贬值导致内外盘价差缩小，鉴于国内供应充足，下游需求放缓，加之大型煤企加大促销力度，贬值对国内煤价的提振有限。

国际方面，国际三地动力煤价格普遍下跌。澳大利亚BJ动力煤价格下降1.19%，至54.7美元/吨。

港口吞吐量增加，港口库存依旧维持高位。截至2015年08月28日，秦皇岛港调入量减少0.07%，日吞吐量增加1.41%，煤炭库存下降2.54%，至620万吨。

受下游需求低迷，海运费继续调整，中国沿海煤炭运价指数下跌至475相约去喝酒。”（-2.27%）;干散货运价指数BDI下跌至994（-9.15%）。

电厂日耗小幅下滑，库存整体维持稳定。截至2015年08月28日，六大发电集团煤炭日耗大幅下降9.29%，至58万吨/天；库存下降2.45%，至1262万吨。

冶金煤：国内焦煤方面，炼焦煤价下降元/吨不等。炼焦煤库存方面，国内样本钢厂及独立焦化厂库存可用天数下降至14.75天（0.27%）和北方四港炼焦煤库存小幅下降至 45万吨（-6.50%）。

焦炭：全国部分地区焦炭价格下降元/吨。截至2015年08月28日，myspic钢材价格指数和全球钢价指数普遍下可以和同类产品放在一个税目下管理；后来这些产品贸易量变大了跌，依旧维持颓势。Myspic钢价指数为80.65，较上周下降1.69（-2.05%）。钢材库存总量105 .26万吨，较上周下降16.98万吨（-1.59%）。

无烟煤：山西坑口无烟煤价整体维持平稳，部分地区下跌0- 0元/吨，阳泉无烟末煤 40元/吨，晋城无烟中块维持720元/吨。下游方面，本周内地甲醇市场和尿素市场继续维持弱势下行。

一周要闻煤炭行业疲软，中美寻求清洁煤技术合作。

中煤能源等超三成上市煤企亏损，行业整合将提速。

国内首套大型煤制乙二醇装置达产。

注入电力煤炭资产皖江物流化身能源业务资本运作平台。

投资建议：

本周我们跟踪的25只煤炭股跑输大盘4.4个百分点，其中，平煤股份和恒源煤电涨幅居前，相对大盘小幅上涨；盘江股份跌幅最大，相对大盘跌幅超过17%。我们认为九月中下旬开始出现价格反弹，依旧会出现阶段性的投资价值，主要来自稳增长措施的加速落地、进口缩减、水电量减少和冬季储煤行情的带动，加上国企改革的不断催化，建议投资者大盘企稳后便可适当介入。我们维持三条投资主线：（1）低估值蓝筹+央企改革：中国神华、中煤能源；（2）转型+主题：瑞茂通、安源煤业和山煤国际；（ ）国企改革：国投新集、盘江股份、兖州煤业。

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