公交永丰金融观望气氛浓港股料温和低开

永丰金融:观望气氛浓 港股料温和低开

港股上周五走软，恒指收报１８５９３点，跌２２０点或１．１７％，暂企１０天线(１８５７８点)及２０天线(１８５２８点)之上；国指收报９９８７点，跌１５３点或１．５２％。主板成交额回升至４３７．８３亿元。

在２０１２年首周，恒指累升１５９点或０．８６％；国指累升５１点或０．５１％。然而，在恒生综合指数行业分类当中，多数指数均走软，当中，综合企业指数跌逾２．５％，至于录得升幅的，则有消费品制造业及公用事业指数，另外，受惠伊朗紧张局势、憧憬油企自定成品油价，以及上调石油特别收益金起征点，能源业指数表现突出，升幅达６．４３％。

蓝筹股当中，上周以中石油(００８５７)表现最好，累升１１．０５％；其次则为中海油(００８８３)，累升９．８２％；至于表现最差的则是分拆太古地产上市的太古Ａ(０００１９)，全周累跌１９．５２％。

其他行业股份方面，内地媒体报道指，内地明年或开始局部征收二氧化碳排放税，拖累水泥股走软，山水水泥(００６９１)跌７．７％，中建材(０３３２３)跌５．８％，海螺(００９１４)及金隅(０２００９)亦跌近半成。

另外，人行报告显示，去年人民币贷款增加７．４７万亿元，同比少增３９０１亿元，内银股受压，交行(０３３２８)、招行(０３９６８)、中行(０３９８８)及农行(０１２８８)均跌逾２％。

ＡＤＲ料港股温和低开

内地股市方面，受央行节前停发央票的利好消息刺激，上证综合指数上周五升14点或０．７％，收报2163点，而深证综合指数则升３点或０．４７％，收报８１７点。全周累计，上证及深证各跌１．６４％和５．６４％。有报道指，汇金及平安等投资机构增持工行股份，刺激内银股反弹，建行、信行、交行及工行等均升逾１％。

欧美市场方面，虽然美国失业率降至８．５％的近３年低位，但市场关注今日德法将展开的会晤，入市意欲不高，美股温和走软，道指收报１２３５９点，跌５５点；标普５００指数收报１２７７点，跌３点。一周累计，道指升１．１７％，而标普则升１．６１％。

港股于美国上市的预托证券呈分歧走势，按蓝筹ＡＤＲ价格估算，料恒指今日将可温和低开不足１００点。个别股份方面，汇控(００００５)ＡＤＲ与港股收市持平，中移动(００９４１)跌２．１％，中石油(００８５７)则升０．３％。

焦点股份

大家乐(３４１)

业务简介

集团主要经营连锁式快餐餐饮业务、快餐厅、机构饮食业务和特式餐厅及食品生产及分销业务。

重点因素

环球经济持续疲软，将会拖低本港的经济增长，经济不明朗因素增加。在经济不景的时候，快餐店生意往往仍能保持稳定，相关股份有机会跑赢大市。虽然，在最低工资的实行及食材价格上涨的影响下，大家乐(００３４１)去年３月至９月份之中期业务录得轻微倒退，但仍然能维持２０１０年的派息水平。

除香港的业务外，大家乐目前于内地开设的食肆已增至超逾１００间，当中包括９０间大家乐及２３间其他食肆，使内地对集团的营业额贡献上升逾２成至４．８亿元，减少对香港市场的依赖，而集团的目标为于２０１４年将内地开设的食肆数目增至２００间。

除不断开新店外，集团亦计划拓展其他不同类型的饮食业务；集团目前正与国际品牌洽谈合作机会面包西饼业务，并将打算将该品牌引入香港。另外，集团亦宣布了与台湾的消闲式烘焙饮料连锁集团８５度Ｃ集团组合营公司，计划未来将会在本港开设３０间８５度Ｃ店铺。

交易策略

虽然大家乐的市盈率达二十倍之多，远高于同业大快活的(５２)的约１１倍，惟其业务较多元化，加上市值亦远大于大快活，因此估值较高亦属合理；建议投资者趁低吸纳，可于１７．６元水平买入，目2011年11月10日价价为１８．８元，以１６．８元作止蚀。

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