联讯证券超跌错杀的真成长股或迎反弹良机位置

联讯证券：超跌错杀的真成长股或迎反弹良机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周一盘面呈现出沪弱深强的格局，金融等权重股回调，沪指在3100点下方窄幅震荡整理，题材股则继续回暖，中小创普遍造好。申万行业方面，电子、建筑材料、有色金属等板块涨幅居前，而银行、非银以及食品饮料等板块回调明显；概念股方面，PM2.5、苹果、无线充电等指数表现活跃。截至收盘，上证综指收跌0.45%至3091.66点，深成指收涨0.49%，创业板指涨0.88%，中证流通指数成交约3197亿元，较前一交易日萎缩约192亿元。

市场研判：

热点方面，消费电子板块表现强势，我国作为电子消费大国，今年以来消费电子创新以及行业景气度处于上行周期，2017年是iPhone发布十周年，近期行业方面也迎来众多催化剂，当前时点我们继续推荐关注消费电子中的低估值白马股的投资机会，建议以苹果产业链、OLED两条主线进行布局。此外，近期环保部再次出台政策，京津冀及周边地区将执行更严格的大气特别排放限值，环保板块表现亮眼。

而次新股则受益于减持新规以及IPO发行节奏减速，叠加其前期调整幅度较深，短期迎来超跌反弹。

继5月26日IPO发行节奏意外放缓之后，6月2日新一批的IPO批文显示仅有核发4家，筹资总金额不超过15亿元，核发家数与募资规模均再次大幅下降。从目前趋势来看，未来IPO融资规模有望进一步下降。IPO减速缓解“虹吸效应”，减持新规弱化疏导解禁减持压力，再叠加六月限售股解禁规模全年最低，保证产品适销对路将有助于改善股市微观资金供需结构，与此同时，央行也提前表示关注6月资金面情况，有望改善市场对于6月流动性的悲观预期。当前市场对于6月美联储加息、MPA季度考核以及大规模MLF到期等因素引发的流动性的悲观预期较为一致，靴子落地之后市场情绪有望迎来修复。

另一方面，我们认为当前国企改革尤其是混改有望再次加速：3月31日，委内改革专题会议中发改委副主任表示要把握进度，倒排时间表，争取做到5、6月份改革方案全部报出、在党的十九大之前出台实施；6月2日，国资委召开国企改革吹风会，国资委副秘书长表示，加快深度调整重组步伐，混改呈现出速度加快、层级提升、领域拓展、机制转变等特点；6月4日，国电电力和中国神华齐发公告称自6月5日起公司停牌，“拟筹划重大事项”，再度引发市场关于央企合并重组的遐想。政策再次发力推动，以及此前国企改革主题在市场回调中一度降温，存在一定的预期差，6月国企改革有该项目还开通了望再次成为市场焦点。

国企混改再提速，叠加6月MSCI第四次大考成功概率提升，将有助于风险偏好逐步回暖，助力A股反弹动力的积集。但中长期而言仍需关注，金融监管的影响和经济数据回落的压力。

操作策略：

考虑到减持新规的出台和新股发行数量暂缓对次新股、中小创等板块形成实质利好，当前可关注前期超跌错杀的真成长股的投资机会，而对于没有业绩支撑的个股，反弹乃是调仓机会。