中国银行每日债市参考鼓励

【今日关注】

1、 人民行长周小川周末在瑞士参加国际清算银行会议时向表示，关注通胀状况并不排除进一步加息的可能。

2、 中国进出口银行公告称，将于下周五（29日）在银行间市场招标发行120亿元浮息，基准利率为一年期定期存款利率，期限三年。

3、 周五，在银行间市场招标发行了120亿元第一期浮息金融，基准利率为一年期定期存款利率，三年期和五年期品种各60亿元，中标利差分别为61个基点和76个基点。但同时发行的固息债券发行没有成功。

4、 周五国家开发银行拟发行81亿元2007年第一期开元信贷资产支持证券，但由于发行数额未能达到最低募集资金额而宣布发行不成功。

5、 周五财政部跨市场招标发行了的10年期记账式，中标票面利率4.40%，最终发行量350.7亿元人民币。（王维维）

【市场评述】

l 银行间现券市场——十年期国债招标符合预期

上周五，市场全部的焦点集中于10年期新国债的招标。上午财政部以混合招标方式跨市场招标发行第十期国债，计划发行量300亿元。由于本期国债将为不断上行的国债收益率曲线的长期端提供新的定价基准，因此引起市场机构的普遍关注。对这期债券，市场机构的普遍预期是4.40%-4.50%。招标结果显示，全场加权平均利率4.40%，边际中标利率4.45%，认购倍数2.10倍，并获得50.7亿元的追加认购量，实际发行总量350.7亿元。完全符合市场预期的一级市场招标结果没有给二级市场交易造成多少影响，招标结果出台后，无论是国债还是金融债交投比较平稳，收益率曲线整体保持稳定。（王维维）

l 交易所现券市场——国债市场缩量盘整

上周五，交易所国债市场缩量盘整。交易所小幅下行0.037点，截至收盘报109.781点，全场成交金额萎缩至3.54亿元。从盘面看，短券的表现明显好于中长期国债品种。其中长债03国债03价格继续下跌0.33元，收益率为4.38%，收盘报88.87元。（董德志）

l 银行间资金市场——利率快速下行

上周五，货币市场内众多机构现身逆回购公开报价，且不少公开报价的利率低于市场加权价。市场充裕的资金和金融机构较强的融资意愿推动回购利率快速下行。R007加权利率收于2.187％，R001利率收于2.0755％，比上一交易日下行了23.5BP。全天市场共成交1410亿，比上一交易日减少318亿。自新股申购结束后，市场成交量逐日减少。成交量的变化反应了资金对新股高回报率的追捧。预计在没有新股的下一周内，回购市场内存将保持量价齐跌的状态。（胡晓雯）

l 利率互换市场——掉期收益率陡峭化

周五，整体掉期收益率趋于陡峭，其中一年期以下品种收益率有所下行，主要是由于前期掉期利率上涨过快，而随着回购利率的大幅下行，投机性价值凸现。一年以上品种收益率上行幅度随着期限的增长而上涨，目前五年期掉期利率的中间值为4.648%。（卢美玥）

【后势预测】

10年期国债4.40的招标结果落在了各个机构的预期之中，市场处于多空僵持阶段，需要新的热点或者新的政策的出现。短期来看，7月初新股发行之前，央票收益率可能会受到回购利率走低的影响有所下行，从而带来一些盈利机会。（卢美玥）

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

2.71

3.12

3.45

3.65

3.83

3.95

4.19

金融债期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

2.83

2.95

3.14

稳定3.44

3.74

4.03

4.24

（本收益率结构以2007年首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

2.0756

2.1870

2.3742

-

3.0707

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率（%）

2.0892

2.2077

2.3700

-

3.0960

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M9M

1Y

SHIBOR（%）

2.1041

2.2034

2.3778

3.0729

3.0708

3.1271

3.2316

3.4286

（注：上述数据是上一交易日的SHIBOR报价）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.7

100.56

-0.14

-0.139

02国债14

0.6

100.40

-0.15

-0.149

04国债03

2.1

102.41

-

-

03国债01

3.0

97.60

-0.10

-0.102

04国债04

4.2

104.06

-0.06

-0.058

04国债07<

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