旅游酒店惟新之年荐股DG

旅游酒店：惟新之年 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年市场回顾2018年行业指数表现大幅跑赢沪深 00指数。旅行社子行业涨幅最大，个股中广州酒家表现抢眼。我们认为原因有两点：一是旅游资源的唯一性和难以复制性，提供高壁垒；二是无论是从政策支持上还是消费升级上看，旅游行业现在处于高速发展的大环境中。

市场需求端消费升级，促使供给端不断优化目前餐饮旅游板块估值为26.8倍，相对沪深 00溢价率为168%，处于三年历史低位。展望2019年，我们认为行业经过三年估值消化现已处于历史低位，市场需求端消费升级，促使供给端不断优化，大环境中交通体系不断完善，提高出行便利性，诸多因素促使周边游迅猛发展，便民措施促进出境游市场放量，全产业链综合运营模式是趋势。移动互联加速旅游发展，推动旅游市场长期繁荣。

投资策略我们认为2019年餐饮旅游业有三条投资主线：

一是顺应消费市场需求的变化，休闲度假发展空间巨大，寻找移动互联相关标的且具有高盈利能力的个股；二是寻找未来国家政策导向和扶持鼓励的产业，尤其关注国企改革带来的投资机会；三是寻找在资本运作下，转型企业、重组、收购带来的投资机会。

2019年看好具有国企改革、休闲游、重组并购机会、顺应行业变革并具有高盈利能力的个股。

重点关注，中国免税龙头公司，国家重点政策支持企业：中国国旅（601888）。我们预测2018年和2019年公司EPS分别为1.84和2. 8，对应PE .1倍和25.59倍。

她仍表示：“我们对此进行讨论是正确和重要的风险提示国家政策支持力度不达预期；