航天证券不看好不悲观计划

航天证券：不看好 不悲观 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

“在漫漫人生路上 1、行情回顾沪深两市10月出现震荡回调，主要指数均以下跌收盘。

从行业表现看，两市主要行业多数下跌，板块分化较为明显。

其中，家用电器、公用事业涨幅较大，信息服务、信息设备等行业走势较弱。北京十一长假期间遭遇严重雾霾，环保概念受到资金关注，整体涨幅靠前。10月市场风格明显分化，前期较为强势的成长型个股出现明显回调，金融服务及低估值蓝筹有走强迹象。

2、走势剖析根据个股所处行业及权重统计，TMT和医药生物等成长型行业是拖累沪深 00指数下跌的主要力量，但由于经济复苏动力不强，周期类板块并未因成长股的回落受益大涨。未来成长股或将继续回调，但市场风格要成功完成“二八”转换仍有较大难度。

、大小非动向从二级市场重要股东行为分析，二级市场重要股东依然以“套现”减持为主。其中，虽然主板市场减持数量有所增加，但中小板及创业板仍是市场减持主力；增持意愿较强的依然是主板上市公司。从11月份限售解禁来看，实际解禁压力和10月基本相当。需要特别注意是，中小板“首发原始股东限售股解禁”压力相对较大，创业板市场的实际解禁压力也不容小视。

4、市场研判尽管经济面、资金面虽有向好趋势，但市场方面却有较大不确定性，十八界三中全会能否达预期仍需市场来判断，我们对于11月市场环境的判断是“复杂且难以预测”。我们对于11月份行情的整体判断是“不看好（没有政策利好，市场走势或承压），不悲观（经济走势向好，低估值蓝筹托底指数），等希望（三中全会释放的改革红利，其他方面的利好政策）”。如无特别重大的政策利好，11月份市场或仍以震荡调整为主，上证指数或维持在间运行。

5、配置观点行业方面，10月份经济延续反弹的概率较大，这为低估值板块的估值修复提供了良好的市场环境，建议关注低估值蓝筹（如金融服务）行业。另外，未来业绩增长相对确定的行业也值得逢低关注。

题材股方面，如果十八界三中全会出现前期未有提及的改革方向，相关题材股可积极关注。