化工油价继续下跌氯化铵价格出现下滑趋势哈

首先 化工：油价继续下跌 氯化铵价格出现下滑趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国际油价继续下跌。本周由于诸多数据反映全球经济增速放缓、欧元下跌迫使美元大幅上涨，高位的原油库存令人对全球能源需求渐趋疲软的担忧情绪加重，国际原油一路下行，虽然其中曾出现欧佩克会议会给市场带来利好的期望使得原油小幅反弹，但始终抵不过宏观经济形势的走向，再度受累下跌，一周整体走势呈低位震荡状态。欧债危机恶化，西班牙评级遭大幅调降，美国经济复苏仍然不稳，需求前景堪忧。虽然美国原油库存已经结束连续10周的上升小幅回落，但供需面仍然较为宽松。

18日重启的伊朗和谈问题可能将进一步缓解市场的紧张情绪。预计下周国际原油价格将继续维持底部震荡走势。

氯化铵出现下滑趋势。受近期接单及化肥整体市场走弱影响，氯化铵市场步入短期的下跌行情，本周价格跌幅为8. %。在出口来临期，复合肥开工大幅减弱，国际采购的减少也对国内出口量产生了较大的影响，下游采购减少以及前期市场贸易商过多追逐市场，导致现有厂家不断下调报价，从市场情况来看，目前仍未达到市场下调区间，后期恐有进一步走低可能。在出口情况未明朗之前，氯化铵短期价格恐会进一步回落，但幅度不会太大，近期复合肥开工下滑也对价格下滑产生了一定的影响，预计在6月下旬形势会有所好转。

甲乙酮价格出现大幅下跌。本周国内丁酮价格继续下跌，跌幅为7.6%。

分析当前市场现状，一是供应量充足；二是外盘持续大幅下跌；三是替代品市场价格持续低位，抢占丁酮市场；四是下游终端需求持续疲弱，成交惨淡。综上所述，目前国内丁酮市场缺乏利好消息指引，虽然本周燃气市场稳中上涨，但对于当前丁酮市场在价格方面难以起到提振作用。

就后市来说，上游液化气走势上行，下游接货意向不高，预计后市丁酮价格还有下行空间。

聚醚、环氧丙烷价格下行。本周环氧丙烷、软泡硬泡聚醚价格跌幅达到5%左右。原料环氧丙烷市场持续阴跌，受其影响，本周国内聚醚市场再次出现大幅下滑行情。本周国内聚醚市场依旧难止阴跌行情，后半周虽然部分地区少量货源略有反弹迹象，然而库存高压仍在影响市场。与此同时，下游需求迟迟不见放量，工厂开工低位。预计短期内国内聚醚、环氧丙烷市场依旧维持弱势盘整状态，当前价格行情下，后市依旧不乏小幅下行空间存在。

丙烯腈价格大幅下跌。本周丙烯腈市场延续低迷走势，本周价格跌幅为8.87%，短期内利好难寻，报盘心态受挫，行情探底延续。目前华东港现货自提报价在11,,500元/吨左右，现货送到山东市场报价或至11,,700元/吨。国内丙烯腈厂家报价暂稳，但产销承压，预计报价或仍存下调跟跌，山东厂家出厂报价在12,000元/吨，短期行情或继续下行探底，总体来看，市场气氛看空增加，短期内利好因素难寻。

随着油价下行，下游需求持续低迷，我们预计化工行业景气度将维持低位较长时间，维持行业中立评级。我们维持推荐扬农化工(人民币18.44,买入)、上海家化(600 人民币 9.02,买入)、久联发展(0020 人民币2 .19,买入)、东华科技(人民币20. 8,买入)、烟台万华(600 人民币14.8 ,买入)等业绩相对确定性较高的品种。