中原证券融资融券双周刊鼓励

中原证券：融资融券双周刊 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

融资融券交易整体概况：截至3月23日，上证综指报收于2349.54点、期间下跌3.69%；23个申万一级行业指数中，仅食品饮料行业指数实现上涨，其余22个行业指数全线下跌，餐饮旅游、有色金属等6个行业指数期间虽也下跌、但跌幅小于同期上证综指，其中，黑色金属行业指数期间表现相对较好、期间下跌0.79%；而轻工制造、建筑建材等16个行业指数期间跌幅均超过同期上证综指，其中交运设备和房地产行业指数期间表现较差、期间均下跌7.42%。

融资融券标的个股交易情况：报告期内，沪深两市有276只融资标的证券涉及融资买入，包钢稀土和电广传媒分别位居沪深两市融资买入额第一；275只融券标的证券涉及融券卖出，中信证券和万科A分别位居沪深两市融券卖出量第一。截至3月23日，中国联通和苏宁电器分别位居沪深两市融资余额第一；贵州茅台和五粮液分别位居沪深两市融券余额第一。本报告期，沪深两市（融资买入额/A股市值）指标排名前十个股涉及房地产等多个行业，在较低迷的环境下，市场无明显的热点板块，且受资金追捧的个股也未能扭转下跌态势。

一朝相爱。
融资融券ETF交易情况：报告期内，仅交银180治理ETF和华夏中小板ETF呈现融资净申购，其余5只ETF均呈现融资净赎回、且净赎回总额远超净申购总额，其中：华夏中小板ETF融资净买入额最高、为921.50万元，华安上证180ETF融资净赎回额最高、为1966.07万元。报告期内，A股市场单边下行，ETF融资净买入总额也由上一报告期的净申购6754.95万元转为净赎回2651.17万元，显示了投资者对后市行情走势的担忧情绪。

标的证券组合收益跟踪：根据此前专题报告《实证分析：融资融券交易对正股走势的影响》的结论：融资买入额较高的个股长期有望获得显著收益，我们选取每周融资买入额前五的个股构建组合并跟踪其收益情况来验证此前结论。本报告期，融资标的证券组合下跌3.8%、跑赢同期沪深300指数0.3个百分点。其中：青岛海尔、电广传媒、包钢股份和五矿发展等4只个股首次进入融资买入额前五名单而纳入组合，建议投资者关注；无个股退出组合。