刘士余大力发展资产证券化稳步推出市政债牛

和讯债券消息 2011年4月28日，由中国交易商协会主办、国开行、工行、中信证券、中金公司、德意志银行、花旗银行等六家机构协办的“中国银行间债券市场非金融务融资工具风险管理高峰论坛”在北京成功召开。中国人民银行刘士余副行长出席论坛致开幕词，交易商协会会长、(,)行长杨凯生出席论坛并致闭幕词。

最东部则是从台湾地区传送的日食视频 来自中央财经领导小组办公室、中央政策研究室、全国人大财经委、全国人大法工委、最高人民法院、国务院办公厅、国务院法制办、国务院研究室、发改委、民政部、财政部、人民银行、国务院发展研究中心、银监会、证监会、保监会等政府部门和银行业协会、证券业协会、保险业协会等机构的相关领导出席了论坛。此外，香港金融管理局、国际资本市场协会（ICMA）、日本证券业协会（JSDA）的相关负责人作为特邀嘉宾出席了论坛。中外资银行、证券公司、保险公司、基金公司、企业等100余家机构的200多名代表参加了论坛。

高峰论坛以债券市场风险管理为主题，由三个板块组成，出席论坛的专家学者以主题演讲与小组讨论相结合的方式，与参会代表分享了对债券市场信用风险管理、我券市场投资者结构的优化、我国债券市场投资者保护机制建设等有关内容的重要思考。

中国人民银行刘士余副行长在开幕词中指出,“债券市场虽取得一定进步,但发展的速度、规则、产品与经济运行需要仍有差距，我们要认真学习、落实‘十七届五中全会精神’、‘纲要’和今年政府工作报告的要求，把市场发展、创新的重点优先放在具有紧迫性、影响全局、发挥基础作用的机制和产品上，加快建立多层次资本市场体系，充分发挥市场资源配置的基础作用，并着重提出支持定向发行创新、大力发展，稳步推出市政债”。杨凯生行长在闭幕词中指出，“本届论坛的结束，意味着我国银行间债券市场发展的新开端。论坛所取得的丰硕成果，必将有助于推动我国债券市场健康发展，必将为我国债券市场建立正确的风险理念、提高风险管理水平提供有益帮助。”

出席论坛的专家学者认为，我国债务资本市场在市场规模、产品和制度创新、基础设施、市场化约束机制等方面取得了长足的进步。但投资者对债券市场信用风险的认识存在偏颇，缺乏有效应对信用风险的技术和手段，风险管理水平整体较低，一定程度上影响了债券市场引导资本合理配置、调控货币供给功能的发挥。在后金融危机时期国内外形势多变复杂的情形下，加强投资者教育、培育投资者风险意识、促进投资者债券信用风险管理水平的提高、强化对债券市场风险的有效控制尤为必要。

专家学者们认为，科学合理的投资者结构是分散信用风险、促进债券市场健康发展的重要前提。近年来，我国银行间债券市场的投资者结构逐渐完善，参与类型不断丰富，参与范围日益广泛。但是，当前债券市场仍然存在投资者结构失衡的问题，投资者类型相对单一,风险偏好趋同,不利于风险的分散和债券市场流动性的提高。因此，有必要破除对投资者参与市场的不合理的制度性障碍，扩大投资者在债券市场的投资范围和自由度，增加投资者类型，提高不同类型投资者的投资意愿，进一步优化投资者结构。

与会代表认为，经过近几年的探索与实践，我国债券市场已建立了相对齐全的投资者保护机制，配套制度和体系不断完善。随着我国银行间债券市场的快速发展，企业合并、分立、兼并重组、改制上市等可能导致偿付风险的情形逐渐增加，也对完善我国债券市场投资者保护机制提出了更高要求。因此，当务之急是按照“从简到繁、由易到难”的思路推动投资者保护机制建设。首先，推动《担保法》、《公司法》、《合同法》、《破产法》等相关的修订与完善，清除影响投资者保护的障碍。其次，完善信息披露制度，建立层次清晰、易于操作的信息披露制度体系，强化披露主体的意识。最后，优化市场化约束机制，加强对一二级市场的有效管理与风险监测，完善违约救济制度，建立健全风险转移和对冲机制，推出更加多元的市场风险对冲工具，促进信用风险合理配置，保护投资者权益，维护金融稳定与安全。

中国银行间债券市场非金融企业债务融资工具风险管理高峰论坛的成功举办，为相关主管部门、专家学者和广大市场成员搭建了探讨中国银行间市场风险管理的高层次互动交流平台。今后，交易商协会将认真贯彻党中央、国务院的有关部署，加强市场自律管理，继续围绕“自律、创新、服务”宗旨，集市场成员之智慧、急市场成员之所需，为中国银行间债券市场的发展作出应有的贡献！

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