高考加油商业零售行业生态变化新平衡重铸中魏家

商业零售：行业生态变化 新平衡重铸中 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

传统的商业生态系统在近年由于多种因素的变化，已发生了颠覆性的变化。电子商务作为新生渠道力量，冲击着传统零售业态；适应于消费者消费个性化、差异细分化的潮流，线下零售业态也更趋多元化。线上、线下两种渠道，均非尽善尽美，也均非一无是处，未来的零售业竞争将是线上线下的综合竞争，预计未来竞争各方将朝着竞争、合作、融合的方向发展。

零售业机遇仍在，传统零售商需华丽转身国内消费市场处于不断做大的过程中，大消费行业仍然大有可为。新型城镇化的发展，也将为中小城市以及县镇消费市场注入活力。消费疲弱、成本上升、电商冲击是传统实体零售商四季度流动性将保持中性环境所面临的现实问题，但我们认为，更大的问题在于传统实体零售商的盈利模式需要重构。无论是哪一种业态，只有那些能够有效率的为消费者提供所需商品、拥有较为稳定的盈利模式、拥有良好经营管理能力和供应链管理能力的企业才能最终胜出。

投资建议：

零售业评级：未来十二个月内，中性行业生态系统的重新平衡需要时间，传统实体零售商的华丽转身也非短时间内可完成。维持零售业“中性”评级。得益于城镇化水平的推进、渠道下沉以及消费升级等因素，二三线甚至三四线城市的经济发展以及消费市场规模的扩张速度将更快，因此在零售业投资标的选择上，我们建议关注这些市场所对应的区域零售龙头企业——友阿股份、步步高、合肥百货、文峰股份、鄂武商A等。<中午12点仅有37微克/立方米/p>脸色蜡黄
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