行业金融P2P走入新时代荐1股

金融：P2P走入新时代 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要2015年1月5日，人民银行刊发了《关于做好个人征信业务的准备工作的通知》，要求北京华道征信、腾讯征信有限公司、芝麻信用管理有限公司、深圳前海征信等八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。

这一通知，使得呼之欲出的征信系统又向现实迈出了一大步。纵观整个互联金融板块，我们认为，银之杰( 人民币47.92,未有评级)将成为最大的受益者。因为其拥有40%的北京华道征信股份，同时，今年5月，银之杰以 亿美元收购了亿美软通。而亿美软通是国内领先的企业移动信息化服务提供商，在移动数据采集方面存在先天优势。我们需要指出的是，此次征信工作铺开的基础正是数据，只有以数据为驱动，才能较大程度地改变现在国内P2P以线下人工做审核和尽调的结构，建立完善的信贷记录市场，才能在信用评估愈加客观并有效控制风险。因此，结合在数据采集上的优势和个人征信工作的开幕，我们强烈看好银之杰，并重申对互联金融板块的推荐。

正文随着互联金融行业的崛起，大量P2P公司涌现。由于我国在征信系统工作上的欠缺和不完善，长久以来，P2P公司严重依赖公司线下员工数据采集来搭建内部的用户数据库，缺乏行之有效的征信来完善风险控制体系，从而增加了投资者和P2P平台的风险隐患，对收益造成了一定的冲击。

2014年12月12日，美国最大的P2P公司LendingClub在纽交所上市，掀开了P2P行业历史性的一幕。对比国外和国内的P2P行业，我们总结了两者在征信方面的不同：

一，国外的贷前征信数据有着较为完善的线上系统，从贷款的申请—投标—风险审核—审核完贷款的到位，这一系列都在上操作，这也就意味着国外的P2P公司需要相对较少的人力成本。依赖完善的征信系统，其风险暴露得到了有效的控制。LendingClub的员工人数在几百人，而国内的一些知名P2P行业员工人数动辄几千，原因就在与国内的P2P的各个环节都是以线下人工为主。此外，国内的P2P贷款申请多以用户自己提交信息为主，而国外则是通过大数据采集和购买第三方数据来完成，因此在信息可信度上也存在差异。

二，国外的P2P比较注重信用评级，它们会利用征信系统来给借款人给出信用评级，再根据评级和贷款期限来评定贷款并按照国家安全监管总局等七部门联合印发的《深入开展尾矿库综合治理行动方案》要求金额和贷款利率。而国内的P2P台则会加入小贷或者担保公司来为借款人提供资金担保，比如陆金所。这种操作上的区别带来的差异主要体现在风控方面，国内的P2P行业可能需要更多的人员做线下的信用审核和尽调。不仅效率较低，也不利于不良率的控制。

纵观整个互联金融板块，我们认为，银之杰将成为最大的受益者。因为其小米的智能化梦又近了。拥有40%的北京华道征信股份，同时，今年5月，银之杰以 亿美元收购了亿美软通。而亿美软通是国内领先的企业移动信息化服务提供商，在移动数据采集方面存在先天优势，我们需要指出的是，此次征信工作铺开的基础便是数据，只有以数据为驱动，才能根本上改变现有P2P以线下人工采集信息和尽调为主的结构，建立完善的信贷记录市场，才能在信用评估愈加客观并有效控制风险。因此，综合大数据的采集和个人征信工作的开幕这两者的优势，我们强烈地看好银之杰，并重申对互联金融板块的推荐。