男士有色金属行业策略加大配置黄金短期关注铜

有色金属行业策略:加大配置黄金 短期关注铜

基本金属市场短期反弹

承接一贯的观点,我们认为金融危机以来有色金属行情,不是基本面推动的,而是宏观经济因素,特别是宽松的货币政策和积极的财政政策导致货币超发从而推动,这是在基本面表现并不强劲的状态下整个有色金属出现价格快速回升的基本逻辑。

短期我们看到了一些价格反弹的技术性、资金面因素。我们同时关心长期供求做到底数清楚、档案完善、台帐准确。为确保大检查取得实效,我们认为锌的长期供求拐点相对明确。

我们在今日发布的策略报告中首次给予江西铜业(600362,SH)、中金岭南(000060,SZ)推荐评级。

贵金属市场强势依旧

近期我们加大了对贵金属上市公司的关注。近期我们连续给予山东黄金(600547,SH)和中金黄金(600489,SH)推荐评级。

稀土板块长期向上空间极为有限

我们认为稀土行业整合规范压缩了上市公司规模扩大的能力,长期供求的预期压制了价格长期上涨的能力,未来高增长可以看到尽头的前提下,基于未来高业绩无法给出高估值。而高产品价格下的强制整合将加大扩张风险,因此我们认为稀土板块上市公司整体向上空间极为有限。

投资策略建议

我们调高有色金属行业评级,从中性调升两个级次至推荐评级。

我们认为在有色金属行业中,应继续维持黄金类上市公司的高比例配置,短期适当增加铜类上市公司配置比例,长期逐渐增持锌开采冶炼类上市公司。