高考加油申万宏源淡季不淡关注饲料及空调和稀土等景魏家

申万宏源：淡季不淡 关注饲料及空调和稀土等景气改善板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要看点：

下游需求：二三线地产成交向好，节后汽车销售逐步回暖、景气边际改善明显的空调和饲料成结构性亮点房地产：调控压力仍大，二三线成交向好。截至24号，2017年30个大中城市：一/二/三线城市商品房成交面积累计同比分别下滑34.1%，16.2%和19.6%，但二线城市下滑增速环比开始缩窄。

汽车：节后汽车销售逐步回暖趋势。乘联会厂家2月第二周零售、批发数量同比增速分别为59%、105%，较2月第一周有明显提升。

家电：空调线上线下销量高速增长。据奥维统计，上周（2..19）空调线下和线上销量分别同比增长239.7%、257.1%。

零售消费：高端白酒和纺织品小幅涨价。上周（2..24）一号店53度飞天茅台零售价环比上涨3.2%，柯桥纺织价格指数从1月23日的104.9提升至2月27日的106.1，环(2)功能系统的实现比上涨1.1%农业：猪价季节性回落，饲料板块景气持续改善。上周（2..24）猪肉全国平均价环比下跌1.9%，生猪存栏回升确定性大+原料玉米价格整体低位+散户规模化程度提高背景下，建议关注饲料板块景气改善带来的机会。

中游加工和制造：电厂耗煤增速维持高位，钢价涨而水泥价格微跌，造纸有望迎来新一轮涨价潮月桂岛属于马代群岛中的北边远岛电力：电厂耗煤增速维持高位，经济仍在复苏通道中。截至2月24日，2017年来6大发电集团日均耗煤量累计同比增长14.8%。