高考加油有色金属关注海外新能源市场走暖荐1股魏家

有色金属：关注海外新能源市场走暖 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

周观点：黄金中期趋势仍值得期待，关注海外新能源市场走暖对于黄金，前期黄金价格调整较多，但总体在美联储加息靴子落地之前，金价预计总体偏弱。但由于前期已经有所调整，预计后期金价跌幅有限。对于中期来讲，我们认为在市场对人民币贬值预期仍存的情况下，黄金中期价格趋势依然值得期待。（1）全球总需求不足、“逆全球化”趋势加强，纸币货币体系混乱需重新锚定、加上全球民粹主义抬头，全球经济处于二次经济危机的边缘（2）全球低增长、低利率环境远较预期更长，已成一种“新常态”（ ）人民币资产依然存在保值和避险需求。

进入四季度，伴随销售转暖与“抢装”预期，我们注意到新能源中上游材料价格又开始蠢蠢欲动。整体而言，我们预计国内新能源汽车将由“粗放式发展”转向“精细化耕耘”，同时海外插电混动、纯电动及混动市场年有望在今年良好势头的基础上进一步放量。坚定看好“中科三环”等真正到切入全球高端供应系统的龙头企业。此外，我们建议投资者长期关注军工新材料大主题、军工现代化大趋势。

一周价格走势：LME基本金属走软、Comex贵金属企稳基本金属普遍下挫：受强势美元等因素的压制，周内LME基本金属普遍走低，铜、铅、锌、锡分别走低2.16%、 .80%、2.84%和2.75%，仅镍走高2.79%。

由于全球流动性持续宽松以及金融属性的推波助澜，我们认为大宗商品价格仍以看多为主，但难言趋势性反转，当前锌价或已经接近顶部区域；看中长期，中国经济调结构、房地产投资增速下滑，全球总需求不足的大环境尚未走出拐点，因此我们预计基本金属商品价格不具备趋势性上涨动力。

Comex黄金、白银企稳：继十月初大跌之后，Comex黄金、白银已分别企稳，周内小幅上涨0.29%和0. 5%。我们判断，12月加息落地前一方面联储发声维持偏鹰，另一方面美元明显走软可能性不大，因此黄金短期或把心里的回忆再翻热一边难以走出趋势性行情；但考虑到美国实际利率维持低位，全球货币体系正处重寻“锚定物”的重构过程中，人民币贬值预期加上全球强避险情绪，我们认为贵金属牛市尚未走完，并对2017年金价维持“将严肃对待此事乐观预期。