行业地产关注成交量变化逢低逐步介入

地产：关注成交量变化 逢低逐步介入 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

八月份通胀率有望下行，限购范围扩大到二三线城市国务院总理温家宝在《关于当前的宏观经济形势和经济工作》的文章中指出，要抑制高通胀，保持物价水平稳定，坚定不移地落实房地产调控政策。

政府下半年把稳定物价水平作为金融宏观调控的首要任务，继续坚持实施稳健的货币政策。8月CPI有望见顶回落，但经济增速放缓，通胀压力仍然较大。

截止8月 1日，已有绝大多数上市房地产企业公布了上半年度中报，其平均每股收益为0.1 64元，同比增长19.54%；归属母公司股东的净利润合计同比增长14.19%，资产负债率为71.28%，同比增长5.2 %。

高资产负债率使房地产企业面临资金链破裂的风险，加上行业受货币流动性偏紧和限购政策的影响，开发经营压力越发明显。

市场成交量低迷，房价仍然保持高位8月房地产市场总体成交水平仍处于低位。局部城市郊区楼盘房价有所松动，但房价这名男子死在家中整体仍保持高位。未来成交的有效放大仍有耐于房价的实质性下跌。

短期保持谨慎，中长期仍然看好从房地产板块市场表现来看，整体市场震荡回落，房地产指数8月累计下跌2.18%，同期上证综合指数下跌4.97%，沪深 00指数下跌4.22%,房地产板块跑赢大盘，地产板块在房地产调控政策日益明朗后，显示出低估值，安全边际大的特点。

当前货币政策及房地产调控政策已较明朗，因此已经符合法律规定的认定驰名商标的条件房价已无继续快速增长的空间，成交量的变化将是决定房地产板块行情的主要因素，9月是传统上房地产成交旺季的开始，但政府担心新一轮房价的反弹，二三线城市限购名单将于9月初公布，部分中小开发商在资金短缺和政策明朗的情况下或将降价放量，市场成交量预计比8月份有所回升。我们维持中期策略的观点，板块较低的估值水平提供了一定的安全边际，短期板块投资机会仍较谨慎。考虑行业估值水平以及未来基本面可能向好的变化，仍然维持行业中长期看好的投资评级。

当前受国际金融形势及国内经济预期下滑影响，市场整体下行，弱市中建议投资者保持谨慎，可关注上半年销售增速高、土地储备量大、安全边际较高的一线地产股，投资者可以逢低介入招商地产、保利地产、首开股份、荣盛发展等。