广发证券股将闯关富时指数蹭飞

广发证券：A股将闯关富时指数 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本期主题：A股与富时指数①A股纳入富时指数的进程2015年5月富时罗素指数公司宣布将启动将中国A股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划。A股纳入临时过渡指数但并未真正纳入富时全球股票指数体系。15年至17年A股闯关均失败。根据富时官，18年9月富时罗素指数公司将再次对A股进行评估，证监会上周表示积极支持A股纳入富时罗素国际指数。

②富时全球股票指数体系剖析富时全球股票指数体系是旗舰指数体系。截至18年3月，该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票。与中国相关的核心指数是富时环球指数（FTSEAll-WorldIndex）和富时新兴市场指数（FTSEEmergingIndex）。

③富时指数体系中A股权重展望根据17年10月官，富时罗素指数公司拟为客户提供三种方式来自由选择A股在富时新兴市场指数中的权重：1）按照QFII/RQFII总额度分配权重，A股权重4.67%；2）不考虑额度限制分配权重，A股权重24.75%；3）个性化定制分配权重。

④A股纳入富时指数的影响A股如纳入富时指数，预计给A股带来的短期资金流与纳入MSCI相当，这将进一步加快A股融入全球资本市场步伐，以龙为首风格将进一步强化。1）追踪富时全球及新兴市场指数的基金规模小于追踪MSCI指数的基金规模。2）但预计A股在富时全球及新兴市场指数中的权重高于MSCI。

股市流动性跟踪：融资余额继续下降，北上资金继续净流入。

陆股通北上资金当周流入130亿元,两融融资余额下降102亿元。

全市场流动性跟踪—“量”：公开市场净回笼上周公开市场操作净回笼1200亿元。

其深度也不过是几百英尺全市场流动性跟踪—“价”：短端利率下降，长端利率上行上周R007下行6bp至2.27%；10Y国债收益率上行10bp至3.55%。

风险提示：A股未纳入富时指数、纳入富时指数后外资流入不及预期。