航天证券稳增长预期下的股投资机会吧

俄特种建设公司是俄罗斯国防部下属企业 航天证券：稳增长预期下的A股投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点上半年A股市场运行情况A股上半年整体震荡盘升，沪深两市指数及相关行业均出现明显分化。走势分化的背后是市场对实体经济的预期，市场对经济下滑过于担忧，银行等大蓝筹股遭到市场“错杀”。

经济增速的下滑影响到了上市公司业绩，中期业绩预喜公司比例远不如往年。上半年市场流动性相对宽松，场外资金观望情绪明显。上半年市场IPO总量远低于去年同期，这是上半年A股在经济加速下滑的背景下取得正收益的一大原因。

估值方面，指数及行业分化较为严重，大蓝筹股屡遭忽视。

下半年宏观形势展望经济增速超预期下滑倒逼政府出台“稳增长”措施。前5月信贷增速显示，放松的步伐早已进行。CPI继续走低可能性较高，央行下半年有一次降息机会。外汇占款增速的下滑，为存准率下降打开空间，预计下半年可能有两次降准的机会，存准率将回到2011年初的水平。

下半年A股市场研判政策方面，市场下半年继续宽松的环境较为确定，经济能否软着陆是股市走好关键。单月发电量指标暗示三季度经济或有转机。资金方面，信贷预计将继续保持增长态势，IPO金额预计也将跟随上半年的步伐，需重点关注下半年的解禁压力。经济软着陆“托底”，解禁压力“筑顶”。A股有望走出“纠错行情”。点位据技术分析，确认为{2200,2700}间运行。

行业配置跟随“纠错”和“稳增长，调结构”两条线索，重点配置强周期的机械、水泥板块、高铁相关产业以及政策扶持的“七大新兴产业”板块。