日常消费品政策向好行业复苏仍需看下半年吧

日常消费品：政策向好 行业复苏仍需看下半年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

相关报告投资策略。影响农业板块走势的三要素：政策、通胀、价格，明年一季度是政策高峰期，种业规划、一号文件均值得期待，以种业为代表的农业股不乏交易性机会，但是从行业大背景来看，通胀短期较难抬头，农产品价格依然受压，板块难有整体上涨机会，下半年，随着预期猪价的见底回升，养殖类公司盈利预期会见底回升。

种业依然处于去库存周期中，短期临近政策窗口。种子行业整合才刚刚开始，目前最值得期待的种业政策应该就是全国现代农作物种业发展规划，行业长期向好。短期由于行业库存预期到201 年四季度才有望下降，在去库存的过程中行业难有大的机会，但是临近一季度政策窗口，种子股不缺交易性机会。

未来经过调整之后 海参价格旺季不旺，未来行业毛利率下滑是趋势。以前海参只有北方可以养殖，但是近年来南方海参养殖技术突破，可以预期的是，随着海参养殖技术的攻克和成熟，海参未来毛利率下滑是趋势。四季度是海参消费旺季，但是经过9，10月份价格回暖后，11月份价格又开始回落，面临旺季不旺的局面，随着旺季结束，预期海参价格有可能继续回落，明年上半年行业刺激性因素较少。

生猪存栏量依旧高位，猪价预期201 年下半年见底。目前生猪存栏量仍然高高在上，生猪供应充足，结合猪周期，预期生猪价格在201 年下半年才能见底，同样由于鸡肉对猪肉的替代性，鸡苗、鸡肉价格也都处于底部区域，养殖户大面积亏损，预计明年下半年价格反弹是大概率事件，短期因为春节季节因素猪价可能会止跌回升，但是反弹空间依然受限。

个股推荐。隆平高科、登海种业、好当家、雏鹰农牧、大北农、新希望。