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电商“三国杀”给投资的启示

这一周，围绕京东、苏宁和国美电子商务平台价格战展开的三国杀可谓是经济领域最引人关注的一起事件。事件的主角有两个(苏宁、国美)都是上市公司，价格战的剧情也难以避免地引起资本市场中相关股票的波动。特别是周三当天，苏宁股票从下跌转为上涨，并在大股东增持公告的影响下以涨停收盘，让不少投资者大跌眼镜。聪明的投资者也自然要从这一事件中汲取相应的启示。

一般而言，因三国杀价格战这类事件引发的市场波动，进而带来的投资机会被称为事件驱动型投资。在投资领域也有所谓的事件驱动型投资策略，目前国内市场上也有相应的基金产品。只是，上市公司每天都发生着各种各样的事件，哪些事件可以被认定为事件驱动投资的事件呢?

判断的标准很简单。这类事件应该对该上市公司的影响具有一定时期的延续性，也即是说不能是孤立的事件，可能对未来一段时间，甚至较长一个时期内上市公司的盈利水平、盈利结构、业务模式等带来较大的影响。只要具备这样的影响力，就可以被认定。当然，这其中有正面事件，也会有所谓黑天鹅负面事件。

投资者在把握这类投资机会的时候，要瞪大眼睛，仔细分辨，不仅看表面，还要看更宏观、更深刻的影响。比如此次电商三国杀事件，表面上是一次价格战，但对于家电流通行业而言，这是新的电子商务模式对传统连锁经营模式的一次宣战。从某种意义上看，家电流通环节的定价权正在从传统的苏宁、国美向京东等电商企业转移。此次对定价权的争夺不仅会影响相应的家电流通上市公司的股价，也会影响到上游的家电制造企业。从投资的角度看，这是需要系统看待的，更深刻、更本质的问题。

能否透过现象把握本质考验着投资者的眼光，更折射出投资者的实力。今年二季度券商集合理财产品的收益冠军东方红资产管理旗下的东方红2号的投资如是，所有优秀的投资者以深刻的，把握本质的眼光取胜。