新电改方案呼之欲出电力行业竞争格局将深刻新时代

离出台的时点越来越近。新电改方案11月下旬已上报中央，业内预计年内有望出台。此次电改的核心是确立电企业新的盈利模式， 四放开、一独立、一加强 的改革框架将深刻变革现有竞争格局，并带动相关投资机会。

而在如火如荼的国企改革中，企业也成为国企改革主力。业内人士认为，电力改革、国企改革、估值体系改变将成为电力行业的三条投资主线。

新电改变革市场格局

据悉，此轮电改的核心，是确立了电企业新的盈利模式。电企业不再以上和销售电价价差作为主要收入来源，而是按照政府核定的收入过费，确保电企业稳定的收入来源和收益水平。

同时，方案明确环比增1% 四放开、一独立、一加强 的改革框架，即输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开、公益性和调节性以外的发供电计划放开，交易平台相对独立，加强电规划。

在市场化改革中，将允许6类企业成为新的售电主体，包括现有的独立配售电企业、高新产业园区或经济开发区、分布式能源用户或微系统、公共服务行业和节能服务公司、发电企业，并鼓励社会资本投资售电业务和增量配电业务。

中银国际研报分析，新一轮电改使配投资长期趋势看好，售电侧也被行业普遍看好，这块资产较轻，民企参与度高。电未来可能放出去一些运维业务，外包给民企形成新市场。受益电价市场化的公司，以及在区域中已有配电资源，有望深耕本地区，进一步延伸产业链的区域性电力企业也有望受益此轮电改，如内蒙华电、皖能电力、郴电国际等。

东北证券分析师认为，随着我国的逐步深入，电价市场化的趋势日益显著。从A股上市公司来看，发电企业(包括、、新能源发电等)将在收入端明显受益，将有机会直接面向用户，上电价的上行空间有望打开，增加营业利润，可关注豫能控股、岷江水电等；用电量较大的企业(金属冶炼等)将获得一定的议价能力，有助于成本下行，从而在一定程度上改善盈利能力，可关注焦作万方、南山铝业、抚顺特钢等；部分输配电相关设备公司也可能受益于后续电规划建设，如特变电工、中国西电、思源电气等。

目前中国有近4000万Windows Mobile民。此次百度地图客户端Windows Mobile版本的上线国企改革加快基本面反转

料于明年一季度出台的国企改革顶层设计 1+N 方案将使国企改革在2015年全面破题。电力体制改革叠加国企改革，将为电力企业的发展转型提供了良好的战略机遇。广发证券分析师认为，随着国企改革逐步深入，部分电力企业或将率先变革，存在基本面大幅转变的可能性。

在央企领域，国投电力控股股东国投集团为第一批央企改革六大试点之一。国投电力被国投集团确定为电力业务国内唯一资本运作平台，将不断通过将电力资产注入方式支持公司持续快速发展。

华电集团旗下上市公司重组整合也贯穿了今年下半年。今年7月，华电能源公告收购大股东旗下铁岭发电51%股权，并参与金山股份定增。近日，金山股份拟定增28亿元收购铁岭公司；华能集团旗下内蒙华电11月公告称，将获注控股股东北方电力超10亿元电力资产。