高考加油广发证券等不到的最后一跌被透支的吃饭行情魏家

广发证券：等不到的最后一跌 被透支的吃饭行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周的主要变化有：1、年初以来 0个城市地产累计同比销售增速 7%，同比增速继续回落；2、国内工业品价格中钢铁和煤炭上涨，其他品种微跌，海外大宗品普遍上涨； 、两融余额较上周上升1.9%至85 5亿元，大小非本周净减持74.7亿元，已连续12周净减持。

关于市场情绪，近期包括英国“脱欧”的一系列利空都没让市场等来“最后一跌”，而展望未来两个月似乎又找不到新的利空因素，因此投资者对未来两个月“吃饭行情”的憧憬在进一步提升。

就此问题，我们的看法是：

1、在英国“脱欧”之后，欧美市场暴跌暴涨，A股市场几乎未受冲击，但这都不能说明这些国家受“脱欧”的影响已经在股市上反应完了——其实股市现在根本还看不到那么远，无法真实反映出“脱欧”的长期影响，我们这时候应该回到原先驱动股市的逻辑上去。在上周五英国“脱欧”之后，我们即在上周日的周报提出：“英国脱欧是极其复杂的一件事，涉及到全球贸易、政治、利率、汇率等多方面因素，且这些因素还会相互映射影不过响，再加上这是人类历史上从未发生的事件，对投资者来说也没有“学习效应”可言。因此股市根本不可能前瞻地反映出“退欧”在未来的真实影响”。并且在当时提出了两种应对方案：

第一种方案：短期内如果股市因为英国“脱欧”而出现幅度在10%以上的暴跌或暴涨，反而应该趁机做一杨跳投命中个短期的反向交易；第二种方案：短期内如果股市既没有暴跌也没有暴涨，那就应该再回到之前支配市场的逻辑上去。

目前来看，欧美股市的表现符合我们提出的第一种情况（欧美股市在英国“脱欧”后的两天跌幅普遍接近10%，此后大幅反弹，因此在暴跌后反向做多确实就能获得很好的收益）；而A股市场的表现符合我们提出的第二种情况（A股在“脱欧”后的跌幅最小，但此后反弹的幅度也最小，没有发生暴涨暴跌）。因此，我们认为在英国“脱欧”对全球政治经济格局的真实影响没有显露出来之前，可能这都不会构成A股市场的核心矛盾，我们还是应该回到之前驱动A股市场的逻辑上去。