高考加油博览财经首席证券内参魏家

博览财经：首席证券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

《两重大利空传闻重击A股，短中线都需进入避险模式！》25日大跌之后，无论对短线还是中线行情预期，市场都开始产生巨大的负面担忧。技术上看，三大指数当日均击穿30日均线。还是光头光脚收盘，对后市的预兆也非常不妙。

对于25日的大跌，很多分析都认为，核心原因是香港监管风暴波及A股。这让A股的北上资金“假外资”加杠杆回涌A股问题比较尖锐地拿到了台面上，随着监管的强化，后期北上资金撤离的力度可能还会加大。

但更为恐怖的是，25日晚间，一份疑似证监会关于近期发审工作的调整要求的文件泄露。其中核心的意思是，要再度大幅加快IPO节奏，从现在一周2到2.5家，要提速到4！也就是几乎翻倍！因此，从盘后分析看，多数都在担忧，在机构获利盘要兑现收益、外资转为净流出、产业资本大幅减持、传IPO翻倍加速等诸多不利因素下，后续可能继续调整甚至更大幅度调整的可能，甚至如果香港金管局后续的调查爆出北上资金的假外资规模和借机洗钱的规模超乎想象，不排除中期行情都可能因此戛然而止！——在这种恐慌惯性下，至少今天（26日）恐怕大盘仍然会以调整收盘，虽然重复25日大跌的概率不大了。

不过，一个好消息是，25日暴跌之后，央行终于正面回应了市场最近特别关注的货币政策是否见顶的问题：原来你们以为松了，其实并没有放松；现在你们认为紧了，其实也并没有收紧。

央行及智囊的上述表态表明监管层希望股市稳定，不希望市场对中期行情预期逆转的心态非常明确了。不过考虑到25日大跌的背景，央行的表态是否能够打消市场的担忧情绪，还是要打个问号。而且政策见顶的讨论似乎只是A股的主要矛之一罢了。综上，我们的主流观点也向更为谨慎的方向修正。认为短中线的仓位管理可能都需要进入避险模式了！我们的特约研究员考股砖家甚至认为《技术看市：中线调整目标至少应到3000点！？正在加班的业务一科的工作人员感到事情紧急》其明确认为，4月25日的大阴线开启的是中线调整，而非短线调整，这意味着不会出现此前那种很快就反包的走势，而应该是延续调整，下跌目标至少应到3000点。

基于此，我们对板块方面强调《行情又至十字路口，如何在不确定性中寻找确定性？》，我们认为接下来市场的演绎或将回归基本面，投资者可积极把握5G+应用、养殖股以及券商的结构性机会。

不过，最后要说的是，作为当前我们内部的少数派，也有个别研究员依然对25日的大跌比较淡定，林飞研究员的《牛市为何多“长阴由夜市经营户建设和经营”？股民怎么办？》，大家也可以看看，算是兼听则明把。他提到牛市多长阴——比如，远的不说，就说今年3月8日吧，沪指一天就跌了上百点，当天跌幅达到4.4%。