行业公用事业业绩考验下四月震荡概率大荐5股

公用事业：业绩考验下四月震荡概率大 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周工信部印发了《2014年工业绿色发展专项行动实施方案》，着重提出在京津冀推广实施清洁技术改造工作。上周财政部表示将在2- 年内在全国推广排污权的交易试点工作。三月至今公用事业板块持续下跌，环保板块超跌明显，系统性风险是主要的诱因。我们认为环境保护是新政府的执政理念和政治诉求的主要组成部分，因而长期的战略投资价值并未变化。四月我们相信板块依然会面临年报和季报的考验，我们预测环保板块将保持震荡的走势，现阶段我们重点推荐“处于转型中”的维尔利、凯迪电力和菲达环保。

每周行业讯息：

工信部印发了《2014年工业绿色发展专项行动实施方案》。《方案》提出，今年要组织京津冀及周边地区重点工业企业实施清洁生产技术改造，促进区域大气环境质量改善。预计全年削减二氧化硫5万吨、氮氧化物4万吨、工业烟（粉）尘 万吨、挥发性有机物1万吨。要开展区域工业绿色转型发展试点，在全国选择5个左右重化工业特征显著的地级市，指导编制和批复区域工业绿色转型发展实施方案，探索工业绿色转型发展模式和途径。

排污权交易试点有望在 年内推广至全国，相关政策已上报国务院。

据悉财政部将在全国范围内推动建立排污权有偿使用和交易制度，力争2- 年在全国主要省（市）开展排污权有偿使用和交易试点。对具备条件的省（市）均支持其开展试点，将更多的排污单位纳入排污权有偿使用和交易试点，更大程度地发挥市场在减排中的作用。在政策层面，财政部、环保部和发改委联合可以使这些汽车在技术与设计上明显区别于其他产品。对蒂森而言起草的《排污权有偿使用和交易试点工作指导意见》已上报国务院办公厅。

赴沈阳考察雾霾防治设备。 月26日， 远赴沈阳铁西区远大科技创业园考察，对园区企业自主研发的PM2.5过滤、脱硫脱硝设备非常关注。

年报集中面世，刑法修正案（九）草案对上述规定修改为：对于死缓期间故意犯罪业绩增速分化明显，污水和垃圾处理类企业表现靓丽。

月最后一周，环保公用板块进入年报密集期，从已经公布的绝大部分企业来看：市政污水和生活垃圾处理工程类企业基本维持较高增速，这基本符合市场的预期；大气治理类企业（中电远达）增速普遍略低于一致预期；水务运营类企业保持较为稳定的业绩增速。

中银最新观点：

环境保护是新政府的执政理念和政治诉求的主要组成部分，长期战略投资价值未变。三月至今公用事业板块累计下跌超过 . %，环保板块超跌近9.4%。我们认为系统性风险是板块下调的主要理由。但如果从可持续发展、经济结构调整和生态环境等方面考虑，我们相信环保产业的高速发展将会贯穿新政府的整个执政周期。

四月板块还需要面临年报和季报考验，但白马股估值已较为安全。虽然板块季报通常并没有指导意见，但也无法在大市偏弱的背景下提供支撑，因此我们认为四月板块将会维持“震荡”。从估值来看，桑德环境和碧水源基本处在倍区间，较公司业绩增速已具备一定的吸引力。

目前中银主要依然推荐“着手于转型的环保企业”，这主要包括：维尔利、凯迪电力和菲达环保。其次我们也看好先河环保和桑德环境。