行业地产估值继续探底荐5股

地产：估值继续探底 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周，申万房地产板块上涨0.47%，同期沪深 00指数上涨2.01%，上证综指上涨2.8 %。板块1 年动态市盈率8.9倍，14年动态市盈率7.7倍。龙头公司1 年PE7倍，14年PE5.5倍。

行业判断本周，国务院常务会议决定整合不动产登记职责：1《死亡救赎》）将分散在多个部门的不动产登记职责整合由一个部门承担；2）实现信息依法依规共享； ）建立公开查询系统。我们认为，此次理清职责有利于不动产信息系统建设，为房产税开征做好技术准备，是推进市场化调控的手段之一。对于大家最关心的房产税，仍将通过逐步增加试点、先增量后存量的步骤推进。房产税有利于地方政府增收、抑制不合理需求、调节市场供需，但对抑制房价、替代土地财政不会有明显作用。

周末央视报道开发商应交未交土增税 .8万亿。我们认为，金额存在夸大，土增税跟随项目结算进对房东的补偿标准是每平方米建筑面积1080元。原定的赔偿方案和艺术家毫无关系。经过多次协商和争取度进行全额计提，按照税务清算条件要求进行清算，如果后续有收紧清算的情况，会对开发商现金流形成一定压力，但对利润表基本无影响。

房产税扩围、税收收缴从紧预期短期将继续抑制板块走势，等待原有行政政策出清后行业迎来全新市场调控的环境，板块有望迎来估值修复行情。推荐公司：招商地产、金地集团、荣盛发展、阳光城、华夏幸福。

本周（201 .11.16—201 .11.22）成交45个城市本周成交528万平方米，环比下跌5.4%，同比下跌12. %。累计成交方面，一线同比上升21.5%，二线上升16.9%，三线同比上升8.2%。

公司和行业要闻1、央视报道房地产开发企业应交而未交的土地增值税总额超过 .8万亿元，知名房企榜上有名。

2、 总理主持召开国务院常务会议决定整合不动产登记职责。

风险提示：年底预售证持续收紧、房产税推出力度和广度超出预期。