华融证券中国融资融券模式选择及市场策略应DG

华融证券：中国融资融券模式选择及市场策略应对 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点由于融资融券和股指期货已获得国务院原则通过，融资融券或将提速，据我们对全球主要国家和地区融资融券模式的分析，加之，对我国现阶段将采取试点券商先行的考虑，预计，我国可能采取集中授信模式，并实行单轨制的运行方式。因此，投资者要根据中国融资融券具体实际调整股票配置。

从23个行业和20个概念类板块的表现看，本周，绩优蓝筹股有较明显主流资金退出迹象，从诱因看，国家扶持新疆发展规划和“海南旅游岛”发展规划是主要刺激因素，导致主流资金向新疆板块、海南板块流动明显，区域经济板块能否走强，值得关注。但由于融资融券消息的刺激，绩优蓝筹股有望重新走强，并带动股指冲关上行。

由于，监管层计划2010年对IPO定价制定新规，特别是，对创业板IPO定价将设定更加严格的要求，因此，短期存在较大不确定因素，创业板股票仍将受到影响。

策略选择由于中国融资融券模式可能吸收其他国家和地区的优点，同时，受制于试点券商的限制，并结合市场中各行业估值水平，我们认为，下周，重点配置存在套利机会的券商、银行、保险、封闭式基金、ETF、大盘蓝筹股等。

在关注融资融券带来套利机会的同时，要注意行业绩绩效、成长性与国家产业政策、区域经济政策、节能环保政策的有机结合。建议：重点关注金融服务、券商、节能环保、节能减排、新能源、餐饮旅游、商业贸易、农林牧渔、有色金属、化工、信息服务、物联、软件技术、生物技术等行业。

在得悉陆皓东被捕后概念类板块中线关注：科学发展概念（高科技、高技术、自主知识产权）；节能环保（节能技术装备、循环经济技术装备、节能新材、节能新技术、环保设备）；重组整合购并：行业整合、券商整合。