日常消费品昨夜西风凋碧树酒在灯火阑珊处哈

日常消费品：昨夜西风凋碧树 酒在灯火阑珊处 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

仅靠一场场“扫黄风暴”恐怕是不够的。 昨夜西风凋碧树1.塑化剂成为行业调整的“最后一根稻草”1）我们认为塑化剂事件本身影响有限，从目前各厂商应对措施以及政府态度来分析事件性负面影响在变小，塑化剂事件反而有利于名酒厂进一步提升市占率。

2.1 年白酒是否能穿越经济周期？1）此轮调整，更多的是放大了市场对行业明年成长性的担忧，但我们认为明年行业的结构性机会依然能推动白酒行业成长性超过大多数行业。

.白酒未来十年能否穿越政治周期？股票推荐1.白酒推荐三个股票：贵州茅台、老白干酒、山西汾酒。

1.我们认为1 年行业增长来自结构性机会，尤其是中低档酒的消费升级。

我们假设201 年高端酒增长率为%，中档酒（）增长40%，低档酒（100以下）增长 0%。则名酒厂的收入增长仍然能达到20- 5%的范围。

2.悲观假设下，1 年高端酒出现下滑，名酒厂依然能凭借中低档酒的发力实现10%以上的增长。