高考加油新时代证券减税的逻辑魏家

新时代证券：减税的逻辑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

为什么要减税？中国经济下行压力的来源有结构性和周期性两方面因素，那么稳增长就应该从这两方面着手。减税则可以同时从解决结构性问题和周期性问题，来实现供给需求双扩张，从而达到生产扩张，但通胀温和。从需求端看，减税可以刺激企业投资，扩张需求。从供给端看，减税可以通过提高资本存量增速、TFP增速提升潜在经济增速，扩张供给。

减税的阻力在哪？既然减税有那么多好处，那为什么很少有国家能大规模减税？因为减税存在阻力。第一，支出约束。由于支出端硬约束，很难进行减税。第二，债务风险。在支出无法削减情况下，减税将带来债务增加，不仅如此两大运营商要想后发制人，李嘉图等价的限制，以及发行债务带来的市场利率上升可能对居民、企业支出产生挤出效应。当然，这也不意味着中国无法减税，因为我们的支出还有一些削减空间，货币政策配合下的国债发行，必要时是可以使用的。

减税的规模的有多大？2019年两会将启动增值税降税第二轮改革，制造业等行业现行16%税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%税率降至9%，保稿源：中国广播持6%一档税率不变，确保主要行业税负明显降低。根据2018年我国增值税收入，可以推算出2019年增值税将会按照悲观、中性和乐观三种情形下预计增值税规模在6..7万亿元区间，这样测算出来16%增值税税率下调一个百分点降税规模在亿元，10%档增值税下调一个百分点降税规模在亿元，总计减税规模在亿元左右。