行业半导体电子设备BB值新高支撑半导体景气稳

半导体、电子设备：BB值新高支撑半导体景气稳定 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点上周由于三星弃高通改采自家芯片，联发科减单，导致台积电下修2Q营收目标，并连同Intel一起下修全年资本开支，使各家纷纷调降半导体全年增长目标，对2Q展望也转为保守。除了目前半导体及零组件库存较高外，终端增长动能不足加上PC换机需求减弱也是原因之一，Intel表示其占 0%的PC业务远低于预期。

好在 月北美BB值再次回到去年高点1.1，这也表示半导体厂虽然转为安卓国内开发者陷盈利困局 版本过多支付不畅谨慎，但并不会出现大幅削减的状况。各厂布局先进制程（20纳米以下）的方向不变，同时物联带动的8寸产能紧俏仍在持续，联电目前8寸厂依旧处于满产，NFC、指纹识别、Type-C、无线充电等需求的畅旺，也是支撑2015全年半导体成长的因素。

五一假期销售季临近，但本周面板价格续跌，48英寸及以下的电视面板价格均下降1~2美元， 2寸品牌商已开始降价，对2Q15的电视面板价格或将造成更大冲击，笔电和显示器价格态势则更弱。京东方上周宣布新建合肥10.5代线和福州8.5代线厂，预期2016年~2017年即开始量产，而TCL旗下华星光电的T2线也在24日正式投产，国内面板产能不久既可超过台韩，中国面板企业在全球上的话语权将进一步提升，但同时供需格局也会自下半年起出现过剩现象。

AppleWatch上周24日正式出货，从专卖店草根调研状况来看，由于搭配了蓝宝石屏幕，目前皮质表带的版本卖的较孙燕姿很快发现自己和对方话不投机好，其次是低价的运动版本，1Q15的出货情况大概在200万~ 00万部左右，前期供应链良率不佳问题现已慢慢改善，广达新扩常熟厂产能也将开出，2Q15的出货会逐步增加，预估可能在200万/月，全年出货区间在2000万~2600万部。再来谈谈试戴和身边各个壕的实际使用情况，电池续航是硬伤，半天时间就没电，App调用反应略慢，另一方面，足够个性化，够炫够装逼也是首批消费者的购买驱动力。随着 000款App的上线，AppleWatch的更多功能细节将被逐步挖掘，苹果的闭环生态效应将发酵。作为2015年首款可穿戴标杆产品，将对相关供应链带动显著，我们仍看好AppleWatch产业链，推荐环旭电子、立讯精密、德赛电池、西南药业。