行业金融静待板块估值修复荐2股

金融：静待板块估值修复 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场回顾：本周沪深 00下跌5.15%收 229.62，非银金融（申万）下跌4.45%，跑赢大盘0.70个百分点，涨幅在申万28个子行业中排第12名。其中保险板块跌幅最大，下跌5.69%；其次是多元金融板块下跌4.4 %；券商板块则下跌 .09%。个股方面，本周券商板块中西部证券涨幅最大，上涨4. 0%；而保险板块中新华保险跌幅最小，下跌2.54%；多元金融板块中海德股份上涨1.20%，涨幅最大。

券商：本周银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，表示要进一步疏通货币政策传导机制，满足实体经济有效融资需求。对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企PrivateCore的技术将可保护其服务器数据业，要继续予以资金支持，不应盲目抽贷、断贷。从近期监管态度来看，市场信用风险有望边际回暖，对于券商而言股票质押风险也有望得以缓和，有助于券商估值修复。

虽证券行业业绩表现整体承压，但龙头券商业绩表现优于行欧美宣布制裁俄罗斯和克里米亚业平均，长期看好中信证券（6000 0）、华泰证券（601688）。

保险：本周银保监会公布2018年月保费数据，行业实现原保费收入22 69.40亿元，同比下降 . %；其中人身险原保费收入16927.58亿元，同比下降7.44%，保费增速逐月改善。而上半年上市险企中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险累计实现保费收入同比+19.60%/+17.17%/+4.05%/+10.8 %，远优于行业平均。其中平安人寿、太平洋人寿、中国人寿、新华人寿保费收入合计占人身险保费收入比重提升至49%，行业分化集中现象明显。另外，本周四大上市险企也相继公布了7月份保费数据，中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险累计实现保费收入同比+19.48%/+14.2 %/+4.41%/+11.02%。除中国太保或因原分红型年金险到期影响，保费数据单月同比出现下滑。平安7月新单同比保持正增长，而国寿、新华保费收入增速逐月提升。总体来看，前期压制保险股股价的因素之一——保费数据已持续转好。目前仍有不确定性的为投资端，一方面股票市场持续走弱对险资投资有一定影响，另一方面长短端利率水平变动仍有一定不确定性。从近期数据来看，长端利率水平有回升迹象，且基于当前经济环境和货币政策，长端利率下行压力有限。考虑到短期中报业绩表现有望出现阶段性行情，建议关注中国平安（601 18），新华保险（601 6）。

风险提示：股票市场低迷，监管政策变化