行业电气设备新能源汽车静待拐点荐10股

电气设备：新能源汽车静待拐点 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

电力设备：继续关注有望中标优质配园区的公司，2017年充电桩增速快机会大。国发布全面深化改革意见，国系公司“电改+国改”预期持续强化。我们认为国系公司是电力设备板块国改排头兵，国两会承接中央精神，肯定混改是国改重要方向，同时指出增量配园区试点是混改优先领域。国电南瑞望成为国国改标杆，形成良好示范。重点关注低估值、业绩成长确定的许继电气、平高电气，小市值、业务稀缺的涪陵电力。充电桩方面，2017国充电桩招标规划量 0%增长，重点关注有望首次中标产生预期差的科士达、民企中标领先厂商中恒电气。

新能源汽车：《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》发布，看好全年行情。本周工信部正式发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，规定自2017年7月1日起开始实施。我们认为此项规定将成为国补发放及进入车型推荐目录的基础，将是2017年销量的重要支撑。整体上，我们继续看好全年新能源汽车销量。但短期由于2016年批车型推荐目录作废，而2017年第一批目录未出，电池企业在调整产品规格，同时叠加国补下调后整车厂需要时间与供应商商议对策消化补贴退坡，所以我们认为一季度将成为全年低点，建议密切关注 月份新能源汽车产业链的变化。

从全年策略上看，我们重点推荐：1）上游产能仍有缺口、具备高确定性涨价预期的细分领域。2014年12月24日的国务院常务会议原则性通过新电改方案建议关注上游钴资源及溶剂板块，推荐华友钴业、石大胜华；2）看好新能源汽车运营端的机会，推荐在新能源汽车运营、制造以及新能源发电具有前瞻布局的猛客户则出于防范ＳＡＲＳ考虑狮科技。

核电：核电板块仍然需要密切关注项目审批进度，经过本周几天大盘的调整，核电板块估值回归到相对合理的水平。我们认为核电板块的最大催化剂仍是新的核电项目审批结果，三代核电AP1000三门1#机组热试尾项处理接近尾声，建议投资者高度重视，关注台海核电和江苏神通。

风电：根据项目核准&开工时间所能申请的标杆电价及微观观察，我们认为2017年行业将集中在抢“路条”（核准），17年装机将平稳发展。电价下调并动态调整，一方面风电开发商将更加理性，另一方面将倒逼设备厂商优胜劣汰。在技术支撑下行业集中度提升(2016年新增订单显示行业集中度提升明显，金风和远景新增订单占行业六成)，利于行业龙头扩大市场份额，形成寡头格局。推荐：金风科技。

光伏：三北区域弃光限电问题短期难以改善，集中式光伏补贴下调，分布式光伏补贴不变，未来光伏布局向中东部转移，分布式光伏将是行业发展趋势。

风险提示：宏观经济下行风险，储能商业化不及预期，电改推进速度不及预期，电池材料上涨不及预期