行业华尔街最大空头发布2014年预测

富国银要真正建立健全并有效实施内部控制行的Gina Martin Adams恐怕是2013年华尔街最悲观的分析师，她此前一直坚持认为标普500指数在20要求单位核实情况13年结束的时候会跌至1440点，尽管看空市场的分析师并不少见，但是至少大部分人在看见股价飙涨以后会适当上调自己的预期（标普500在去年最终收在1848点）。

这不，Adams昨日刚刚发表了她对于2014年的最新预期标普500在今年底将至1850点 ，这比时间周一的收盘价1837略高一点，不过尽管如此她给出的数字依然算的上是最悲观的预测之一。

不过今年Adams不是一个人在战斗，德意志银行的著名分析师David Bianco也给出了相同的数字。

Adams还称：

如果见到标普500指数高至2100点或下探1500点我也并不感到意外。今年多头和空头都有机会大赚一笔。

另外，Adams还预测大盘的每股收益将会加速增长:

我们预期标普500的平均每股收益增长将从2013年的4%加速至今年的7%，2015年为6%。我们认为这种加速主要受商业投资、出口、公司营收共同增长带动，并且财政紧缩带来的负面影响也在逐渐消散。

不过Adams的同行们普遍预期中值是每股收益增速将在今年达到11%，明年为10%。

Adams还认为目前市场估值普遍过高，根据她的模型计算，整体高估幅度可能达到20%，

事实上，目前的平均市盈率是17倍，超过长周期的平均市盈率14.4倍18%，比二战后至今的平均市盈率15.9倍高6.9%。还有，比如周期调整市盈率（CAPE）目前是25.1倍，这个数字在过去100年里只有4次被超越。

富国银行的估值模型有四个重要元素：利率、通胀、人口结构、私营部门GDP增长。其中Adams认为“

利率将是2014年里影响最大的一个因素。

她在展望中写道：

虽然目前看来QE开始退出的消息对股市没什么大的影响，但是回顾过去，当QE真正结束的时候，投资者的风险厌恶情绪会加深。QE1结束的时候标普500平均市盈率下跌了22%，QE2结束的时候几乎也跌了这么多。

退一万步讲，即便QE3圆满的结束，没有造成股市动荡，但是在2015年投资者们也会考虑对股价带来的影响。历史上看，一般在加息前半年股价就会有所反应，在首度缩紧货币政策之后的6个月也会有延续性的反应。

目前来看，投资者们在超低利率的环境下过的还很开心，今年加息可能性不大，但是在2015年这种可能性会变高。

Adams还建议投资者们在2014年加大科技、医疗健康、领域股票的投资配比，降低日常消费、电信、能源、材料、公用设施行业股票的配比。

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