男士巨星科技002444国内手工具行业龙头

巨星科技(002444):国内手工具行业龙头

投资建议：公司主要产品为手工具、手持电动工具等工具五金产品，公司主要消费群体为家庭、产品主要用于房屋、花园、家庭车库等维修改建。公司产品主要供出口，产品已成功进入北美、西欧、大洋洲、东南亚等市场，公司已基本绕过中间商，直接将产品销售给欧美大型五金建材连锁零售店，最近三年的出口额居行业第一，是欧美众多工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商。公司利用自身的研发和渠道优势，目前经营模式主要是ODM，并逐渐向OBM过渡，此次募投资金项目有利于公司缓解产能瓶颈。

公司2010年到2012年预计EPS为1.00元、1.27元、1.50元。综合考虑公司未来成长空间及最近中小板新股的发行情况，我们认为巨星科技二级市场合理估值为相对2010年30倍市盈率，合理股价为30.00元新站刚刚上线的时候一定要添加原创内容，考虑到中小板一级市场的市盈率情况，我们建议的询价区间为相对2010年倍市盈率，即28.00元-32.00元。

公司销售以出口为主则意味着监管失控并将严重威胁相关市场秩序。，核心客户主要来源于美国、欧洲加拿大等国家和地区，中国凭借劳动力资源优势和对工具五金产品工艺技术的积累。已经成为工具五金产品重要制造基地，在欧美发达国家，一般家庭的器具修理、小型家具制作、房屋装饰、庭院绿化修理等由自己承担，因此带动了家用手工具、电动工具的需求。