化工油价明年维持看涨供气紧张长期存在

化工：油价明年维持看涨 供气紧张长期存在 类别： 机构： 研究员：

项目现场的户外广告上也已打出“我是国盛 [摘要]

分析要点：

价格行情回顾本周石油化工行业多数商品价格下跌，跌幅居前的有WTI（-6.04%）、Brent（-4.59%）、NYMEX天然气（-6.29%）、新加坡柴油、航煤和燃料油跌幅都在4%以上；价格上涨幅度较大仅有丁二烯（4.65%）。

WTI走势符合预期，维持明年看涨至100~120WTI在12月初冲上100美元，但仅维持了一周左右，最近已跌至94美元，这与一个月之前我们的判断相符。2012将至，在原油供给偏紧、特别是新兴国家原油储备目前仍存在巨大缺口、美国能源政策、美伊战争可能爆发、以及全球普遍货币宽松的影响下，WTI明年可能涨至100~120美元。我们认为油田服务行业需求将实现平稳较快增长，推荐中海油服、通源石油和惠博普。

西二线实际供应不足加剧供气紧张2011年初至今西气东输二线从中亚进口天然气为170亿方左右，低于中土乌哈四国协议供气量100亿方左右。以土库曼斯坦为例，全年承诺供气170亿方，然而截止上周也仅实际供气不足1 0亿方，原因主要为中亚国家地缘政治不稳定。

时值冬季用气高峰，很多工业用气都被强制断供，从而调拨至民用或商用。我们认为，未来十年国内天然气供给都将处于紧张态势，与之相随将是天然气价格的不断上涨，看好天然气产业链的投资机会。

丁二烯近期上涨能否持续尚需确认东南亚丁二烯从8月开始不断下跌，到11月中旬时，跌幅已达60%左右，近期出现止跌上涨，主要由于亚洲市场供给偏紧所致。通常一月下旬左右才迎来国内丁二烯需求高峰，近期丁二烯能否延续上涨走势尚需确认。