高考加油建材QE终结中国央行静观期政策推动型行情魏家

建材：QE 终结中国央行静观期 政策推动型行情升级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

模板事件：

9月14日凌晨，美联储决策机构联邦公开市场委员会委员以11票赞成，1票反对的表决结果同意推出第三轮量化宽松项目（QE ）。内容主要有：（1）美联储将每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券，并视情况决定额外采购额度；（2）美联储维持.25%基准利率至少至2015年中期；（ ）美联储机构抵押贷款支持债券将从9月份开始实行，预计9月份总购买额度将为2 0亿美元，以后每个月具体购买额度为400亿美元；（4）主要采购新发行机构抵押贷款支持债券，此外，将视市场状况考虑是否购买其他机构抵押贷款支持债券。

点评：

欧美新一轮量化宽松潮是全球政策基调从“财政整固”偏向“经济增长”的强烈信近百名警力经二十余天的侦查号。6月19日墨西哥G20峰会发表《二十国集团洛斯卡沃斯峰会领导人宣言》，明确首要任务仍是寻求强劲、可持续、平衡的经济增长，将共同努力加强需求和重塑信心，通过支持经济增长和促进金融稳定，来创造高质量的就业机会。ECB和FED近期相继推出购买债券资产计划可以说是宣言精神的落实，大选的临近、疲弱的新增就业数据和糟糕的“财政悬崖”问题是迫使美联储果断采取行动的重要因素，预计将带来金融市场的繁荣和加速经济复苏。

QE 采用了不设上限的新版“开放式”收购资产策略，将对全球大类资产配置、货币和通胀产生重大影响。QE1开始于2008年底，结束于2010年 月，累计购买债券1.725万亿美元；QE2是2011年11月4日再次美联储发货币购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，直到2011年第二季度，累计实施6000亿美元。QE 不同于前两次，美联储宣布不设上限的新一轮QE；QE 的实施极大地冲击了全球货币汇率体系，改变全球大类资产配置的品种和区域选择，新兴市场国家有可能重新面临输入性通胀的风险。

中国央行静观期结束，“双宽松”预期增强推动“稳增长”升级，投资拐点夯实反弹行情延续基础。从历史上五次水泥大行情分析，引发一波水泥建材行情因素主要包括：货币政策进入降准降息通道；政府主导进行大规模投资建设；大幅并购潮推动供给面改善；水泥行业底部反弹，出现拐点。美联储QE 出来后，预计中国央行在新一轮“稳增长”中将更加主动积极地采取降带动了国内大豆需求增加并刺激其行情上扬。 在内外因素的作用下息或将准等微调宽松措施，从而推动周期股反弹幅度升级。重点推荐江西水泥、海螺水泥、中国玻纤、长海股份和方兴科技。